Vakıf Yatırım, EREGL - Erdemir için hedef fiyatını 34 TL'den 36,4 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "Tut" olarak korudu.
Şirket, 4Ç25’te 1,9 milyar TL net zarar açıklayarak hem 3,0 milyar TL seviyesindeki kurum beklentisinin hem de 2,8 milyar TL’lik piyasa beklentisinin altında zarar kaydetti. Net zararda 4,9 milyar TL’lik ertelenmiş vergi gideri etkili olurken, güçlü operasyonel performans sayesinde vergi öncesi kârdaki yıllık gerileme %9,8 ile sınırlı kaldı. 2025 yılı genelinde ise net kâr %96,2 azalarak 511,8 milyon TL olarak gerçekleşti. Dördüncü çeyrekte satış gelirleri yıllık %11 artışla 61,0 milyar TL’ye yükseldi ve beklentilerin %4,5 üzerinde açıklandı. Toplam satış hacmi yıllık %2 artışla 2,2 milyon ton olurken, ortalama satış fiyatlarında gerileme görüldü. 2025 yılı genelinde satış hacmi %2,7 daralırken, satış gelirleri %2,4 artışla 208,9 milyar TL’ye ulaştı.
4Ç25’te FAVÖK yıllık %182 artışla 7,5 milyar TL’ye yükselerek beklentileri aştı ve FAVÖK marjı %12,2 oldu. Ton başına FAVÖK 71 dolar seviyesinde gerçekleşirken hem çeyreksel hem yıllık bazda iyileşme kaydedildi. 2025 yılı genelinde FAVÖK %3 düşüşle 20,5 milyar TL olurken, marj %9,8 seviyesinde gerçekleşti. Net borç 42,9 milyar TL’ye gerileyerek Net Borç/FAVÖK rasyosu 2,1x’e düştü ve borçluluk göstergelerinde iyileşme sağlandı. Şirket 2025’te 775 milyon dolar yatırım harcaması gerçekleştirdi. Hedef fiyat 36,4 TL’ye yükseltilirken kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” ve uzun vadeli “TUT” önerileri korundu.
