Deniz Yatırım GWIND için hedef fiyatını 40 TL olarak korudu, tavsiyesini AL olarak korudu.
Değerlendirme sınırlı olumsuzdur. Galata Wind Enerji 4Ç25’te 611 milyon TL satış geliri, 380 milyon TL FAVÖK ve 78 milyon TL net kar açıkladı. Satış geliri beklentilerin hafif üzerinde, FAVÖK beklentilerin altında, net kar ise beklentilerin belirgin altında gerçekleşti. Dönemde 81 milyon TL parasal kazanç kaydedildi.
Satış gelirleri 4Ç25’te yıllık %19, 2025 genelinde %5 azaldı. Çeyreksel düşüşte hava koşulları, yıllık düşüşte ise PTF ve üretim artışına rağmen endeksleme oranı etkili oldu. 4Ç25’te kurulu güç 354,2 MW seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK 4Ç25’te %16 azalışla 380 milyon TL olurken FAVÖK marjı 2,6 puan artışla %62,2’ye yükseldi. 2025’te FAVÖK %6 azalışla 2.012 milyon TL, marj %68,4 oldu.
Şirket 4Ç25’te 80 milyon TL net diğer gelir ve 151 milyon TL net finansman gideri kaydetti. Net kar 4Ç25’te yıllık %69 azalışla 78 milyon TL oldu. 2025’te net kar %23 düşüşle 78 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Net borç 1.492 milyon TL’ye yükselirken Net borç/FAVÖK 0,7x oldu.
Şirket 2025’te 1,6 milyar TL yatırım harcaması yaparak yılı beklentilere paralel tamamladı; üretim 880.937 MWh ve FAVÖK marjı %68 oldu. 2026 için 6,8 milyar TL yatırım harcaması, 950.000-1.000.000 MWh üretim ve %65-70 FAVÖK marjı öngörülüyor. Yatırımlar Avrupa’daki güneş ve batarya projeleri, Alapınar RES ve Şah RES kapasite artışını kapsıyor.
12 aylık hedef fiyat 40,00 TL, öneri AL’dır. 2026 yatırım harcamalarına ilişkin aşağı yönlü riskler nedeniyle değerlendirmede revizyon ihtimali bulunmaktadır. Hisse yıl başından bu yana BIST 100’ün %3 gerisinde performans göstermiş olup 12 aylık verilere göre 17,0x F/K ve 7,9x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
