Gedik Yatırım GWIND için hedef fiyatını 32.5 TL olarak korudu, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Şirketin 2025/12 döneminde 4Ç25’te net satışları yıllık %19,08 azalışla 611 milyon TL, yıl genelinde %5,01 azalışla 2.940 milyon TL oldu. FAVÖK 4Ç25’te %15,57 azalışla 380 milyon TL, yıl genelinde %6,05 azalışla 2.012 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı 4Ç25’te %62,2’ye yükselirken, 2025 yılı genelinde %68,4 oldu. Net kar 4Ç25’te yıllık %68,61 azalışla 78,47 milyon TL, yıl genelinde %22,59 düşüşle 845 milyon TL seviyesinde kaydedildi. 4Ç25 net karı, kur farkı zararları ve ertelenmiş vergi giderleri nedeniyle konsensüs tahminlerinin altında kaldı; FAVÖK konsensüse yakın gerçekleşti.
Üretim hacmindeki düşüş ve düşük reel elektrik fiyatları FAVÖK’ü olumsuz etkilerken, net kar zayıf operasyonel karlılık ve yüksek finansal giderlerden etkilendi. Net borç çeyreksel bazda %47 artarken, Net Borç/FAVÖK oranı 0,5x’ten 0,7x’e yükseldi. Sonuçlar, yıllık net kar daralmasına rağmen operasyonel karlılığın konsensüse yakın olması nedeniyle sınırlı negatif olarak değerlendirilmektedir. 2026’da güçlü üretim hacimleriyle operasyonel karlılığın iyileşmesi beklenmektedir. Hisse, 2026 ve 2027 tahminlerine göre 5,7x ve 4,1x FD/FAVÖK ile sektör ortalamasının altında işlem görmekte olup, Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesi korunmaktadır.
