Deniz Yatırım TTKOM - Türk Telekom için hedef fiyatını 83 TL, tavsiyesini AL olarak korudu
Türk Telekom, 2025 yılının dördüncü çeyreğinde 69.317 milyon TL satış geliri ve 26.498 milyon TL FAVÖK açıklayarak operasyonel tarafta beklentilerin üzerinde sonuçlar elde etti. Ancak yüksek vergi giderleri nedeniyle net kâr 719 milyon TL ile beklentilerin altında kaldı. Buna rağmen şirket yılı toplamda %108 artışla 22.981 milyon TL net kâr ile tamamladı. Operasyonel tarafta abone kazanımı devam etti ve toplam abone sayısı 56,6 milyona ulaştı. Fiber ve mobil abone sayısında artış görülürken sabit genişbant tarafında sınırlı bir düşüş yaşandı. ARPU tarafında sabit hizmetlerde artış görülürken mobil karma ARPU geriledi. Satış gelirleri çeyrekte yıllık %16 artarken FAVÖK %36 yükseldi ve marj %38,2 oldu; yıl genelinde FAVÖK marjı %40,9 seviyesine çıktı.
Net finansman giderleri azalırken parasal kazanç kalemi finansallara olumlu katkı sağladı. Şirketin net borcu 58,6 milyar TL seviyesinde olup Net Borç/FAVÖK oranı 0,6x olarak gerçekleşti. 2026 yılı için şirket %8-9 gelir büyümesi, %41-42 FAVÖK marjı ve satışlara oranla %33-34 yatırım harcaması öngörmektedir. Vergi kaynaklı net kâr baskısına rağmen operasyonel büyümenin sürmesi ve 2026 beklentileri nedeniyle finansallar sınırlı olumlu değerlendirilmiş, hisse için 83 TL hedef fiyat ve “AL” önerisi korunmuştur.
