Marbaş Menkul YATAS için hedef fiyatını 66.8 TL, tavsiyesini AL olarak belirledi
“YATAS’ı 66,8 TL Hedef Fiyat ve AL tavsiyesiyle araştırma kapsamımıza dahil ediyoruz. Yatırım temamız ise aşağıdaki unsurlara dayanmaktadır;
- İncesu Sünger Fabrikasının yaratacağı dikey entegrasyon ve büyüme projeksiyonunda katalizör oluşturması,
- Şirketin operasyonel toparlanma sürecinin devamıyla birlikte, marj yapısının güçlenerek devam etmesi,
- Türkiye Mobilya Pazarında ihracat yönlü operasyonların güçlü seyrini sürdürmesi ve sektörün genel anlamda dirençli yapısını koruması,
- Franchise ağırlıklı iş modeli sayesinde yatırım harcamalarının sektör ortalamalarının altında kalması ve agresif büyüme potansiyeli,
- Mağazacılık operasyonlarında verimlilik artışına yönelik atılan adımların operasyonel kârlılığı desteklemeye devam etmesi,
- GES yatırımının enerji maliyetleri ve kârlılık üzerindeki olumlu katkısı,
- Emsallerine kıyasla cazip çarpanlar ve sürdürülebilir kârlılık yapısı ile yatırım temamızın temel unsurları olarak öne çıkmaktadır.
Hedef fiyatımızı TL bazlı İndirgenmiş Nakit Akımları (İNA) yöntemiyle belirlerken, WACC hesaplamasında Değişken Risksiz Faiz Oranı ve Değişken AOSM değerlerini kullanmaktayız. Bu projeksiyon doğrultusunda, 66,8 TL Hedef Fiyat ile AL tavsiyemizi başlatıyoruz.”
