Pusula Yatırım, TURSG - Türkiye Sigorta için hedef fiyatını 17,5 TL'den 20,88 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Pusula Yatırım, TURSG için tavsiyesini AL olarak korurken hedef fiyatını 17,5 TL'den 20,88 TL'ye yükseltti ve yukarı yönlü görüşünü teyit eden sonuçlar paylaştı. Raporda şirketin 2026 1.çeyrekte 6,43 milyar TL net kar açıkladığı ve bunun tahminlere paralel gerçekleştiği belirtildi. Piyasa beklentisi 5,9 milyar TL, Pusula Yatırım beklentisi ise 6,34 milyar TL olarak verildi. En yakın tahminin Pusula Yatırım Araştırma Departmanı tarafından yapıldığı vurgulandı.
Şirketin 1.çeyrek performansında tahvil kompozisyonunun katkısı, dezenflasyon ve indirimli nominal faiz ortamı ile mali gelirlerde görünür karlılık artışı beklentisi öne çıkarıldı. Raporda, sektör cephesinde omnichannel çerçevesinin pozitif ayrışmaya devam edeceği görüşü yer aldı. Türkiye Sigorta’nın benzer büyüklükteki rakipleriyle karşılaştırıldığında bazı alanlarda ağırlık değişimleri anlatıldı ve acente, banka ve broker dağılımındaki dönüşümler aktarıldı. Pazar payının güçlendirildiği, prim üretimlerinin tahminlere paralel sonuçlandığı ifade edildi.
Şirketin en yakın rakibine 1.çeyrekte 11 milyar TL prim üretimi farkı attığı, kümülatif prim üretiminin ise 53,8 milyar TL’ye ulaştığı kaydedildi. Teknik karlılıkta reel büyümenin sürdüğü, 1.çeyrekte %30 artışla 6,89 milyar TL teknik karlılık elde edildiği belirtildi. KAS tarafında zarar %49 azalırken, sağlık tarafında %89 azalış izlendi ve ana sebep olarak sağlık enflasyonunda 32 puan gerileme gösterildi. Bileşik oran net biçimde olumlu bulunurken, şirketin geçen senenin yüksek baz etkisine rağmen genel zararları ve teknik karlılığı iyileştirdiği anlatıldı.
Yatırım portföyünde geçen yılın etkisiyle net yatırım gelirinin 1.çeyrekte %5 artışla 6,22 milyar TL olduğu, duran varlık etkisiyle birlikte yatırım portföyü getirisi 11 puan düşüşle %31’e inse de TL bazında 80,47 milyar TL’lik portföy oluştuğu paylaşıldı. Raporda, kar kompozisyonunun dirençli olduğu, ödenen hasarlardaki %50 ve faaliyet giderlerindeki %40 artışa rağmen karşılıklar ve reeskont düzeltmeleri sayesinde net karın desteklendiği vurgulandı. Özsermaye karlılığı güçlü görünürken, özkaynak karlılığı %42,62 olarak tabloya yansıdı. Kurum, finansalların açıkça olumlu olduğunu belirterek hedef fiyatı yukarı çekti ve şirketi beğenmeye devam ettiğini söyledi
