Ziraat Yatırım TAVHL - TAV Havalimanları için hedef fiyatını 510,0 TL, tavsiyesini ise 'AL' olarak korudu.
TAV Havalimanları 2026 yılının ilk çeyreğinde beklentilerin üzerinde 2,99 milyar TL net zarar açıklarken, zarar geçen yılın aynı dönemine göre artış gösterdi. Yolcu sayısı %7,2 artarak 19 milyona ulaşmasına rağmen, EUR bazlı gelirler %5 gerileyerek beklentinin altında kaldı; buna karşılık TL bazlı gelirler %27,6 artışla 18,4 milyar TL’ye yükseldi.
Operasyonel tarafta FAVÖK %15,5 artışla 3,9 milyar TL’ye çıkarken marj %10,1 ile beklentinin altında kaldı; artan personel ve operasyon giderleri kârlılığı baskıladı. Yüksek finansman giderleri, iştirak zararları ve artan net borç (1,82 milyar EUR, 3,3x Net Borç/FAVÖK) net zararın temel nedenleri oldu; yolcu büyümesinde ise Ankara ve Kuzey Makedonya operasyonları öne çıktı.
