İş Yatırım, ANSGR için AL tavsiyesini, 49.88 TL hedef fiyatla korudu.
Anadolu Sigorta 2025 yılının son çeyreğinde 3,84 milyar TL net kar açıkladı ve sonuç beklentilerle uyumlu gerçekleşti. Net kar çeyreklik bazda %6 azalırken yıllık bazda %70 arttı. Şirket 1Ç26’da %39 oranında ortalama özkaynak kârlılığı ile kapadı. İş Yatırım, Anadolu Sigorta için AL tavsiyesini sürdürdü ve mevcut piyasa fiyatlarına göre hedef fiyatın %73 artış potansiyeline işaret ettiğini belirtti.
İlk çeyrekte teknik kârlılık, artan hasarların etkisiyle çeyreklik bazda %30 geriledi, ancak yıllık büyüme yaklaşık %60 seviyesinde güçlü kaldı. Hasar oranındaki artış bileşik oranı 2025 yılındaki %109,7 seviyesinden %114,8 seviyesine yükseltti. Hasar oranındaki bozulmaya prim üretimindeki yavaşlama ve artan faaliyet giderleri de eşlik etti. Kurum, bu görünümde mevsimsellik etkisi olduğunu ve önümüzdeki çeyreklerde normalleşmeyle bileşik oranın %106–107 seviyelerine gerileyebileceğini düşünüyor.
Brüt prim üretimi 1Ç26’da 29,6 milyar TL oldu ve çeyreklik bazda %1 düşerken yıllık bazda %28 arttı. Kazanılmış primler 19.170 seviyesine yükselirken teknik kar 4.751 oldu. Teknik kârın kazanılmış primlere oranı yani teknik verimlilik göstergesi %25’e geriledi ve 4Ç25’te bu oran %36 seviyesindeydi. Tabloya göre prim büyümesi %1, teknik marj %25, konservasyon oranı %79, kombine oran %114,8 ve özkaynak kârlılığı %39 olarak gerçekleşti.
Yönetilen varlıklar 1Ç26’da çeyreklik bazda %6 artarak 83 milyar TL’ye yükseldi. Teknik olmayan bölümden aktarılan yatırım gelirleri %8 düşüşle 7,6 milyar TL oldu ve net kara olumlu katkı sağlamaya devam etti. Kurum, ilk çeyrekte ödenen temettü nedeniyle özkaynak tabanının azaldığını, bu yüzden ilerleyen çeyreklerde özkaynak kârlılığında bir miktar normalleşme görebileceğini ifade etti. Anadolu Sigorta için 2026 özkaynak kârlılığı beklentisi %37 seviyesinde, çarpanlar ise 2026 için F/K 3.4 ve PD/DD 1.1 olarak verildi.
