Trive Yatırım, THYAO için 433 TL hedef fiyat ile, AL tavsiyesini korudu.
Trive Yatırım, THYAO için 433 hedef fiyat ve AL tavsiyesi vererek olumlu görüşünü korudu. Hisse fiyatı 314.50₺ seviyesinde yer alırken getiri potansiyeli %38 olarak hesaplandı. Şirket Bilgi Notu 30 Nisan 2026 tarihini taşıyor ve 1Ç26 finansalları genel çerçevede pozitif bir tablo ortaya koyuyor.
THYAO 1Ç26 döneminde 9,92 milyar TL net kar açıkladı ve bu tutar yaklaşık 4,2 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Geçen yılın aynı dönemindeki 1,82 milyar TL zarar ile kıyaslandığında güçlü bir toparlanma görülüyor. Net satışlar 257,96 milyar TL olurken brüt kar 21,57 milyar TL’ye, FAVÖK 21,26 milyar TL’ye yükseldi. Brüt kar marjı %6,64’ten %8,36’ya, FAVÖK marjı ise %8,24’e çıktı.
Operasyonel tarafta yolcu sayısı %12,7 artışla 21,3 milyona ulaştı ve doluluk oranı %83,5’e yükseldi. Kargo gelirleri %29,5 artış gösterdi ve bu durum hacim büyümesini destekledi. Buna karşın faaliyet karı negatif bölgede kalmayı sürdürdü ve operasyonel giderler özellikle yakıt dışı kalemlerde baskı yarattı. Personel, bakım ve havalimanı giderlerindeki artış ile akaryakıt hariç birim maliyetlerin yükselmesi maliyet baskısının yapısal hale gelebileceğine işaret etti.
Bilanço tarafında toplam varlıklar 2,16 trilyon TL’ye, özkaynaklar 966 milyar TL’ye çıktı. Net borç 530 milyar TL seviyesine ulaşırken net borç/FAVÖK oranı 3,1x ile kontrol edilebilir düzeyde kaldı. İşletme faaliyetlerinden nakit üretimi güçlü seyretse de filo ve altyapı yatırımları serbest nakit akışı üzerinde baskı oluşturuyor. Kurum, operasyonel hacim ve talep görünümünü güçlü görürken sürdürülebilir karlılık için maliyet kontrolü ve faaliyet karlılığındaki iyileşmeyi kritik belirleyici olarak öne çıkarıyor.
