İş Yatırım, AKCNS için 260.56 TL hedef fiyat belirledi, AL tavsiyesini korudu.
Akçansa 1Ç26’da 5.613 mn TL ciro açıklayarak yıllık bazda yatay bir performans sergiledi. Sınırlı hacim artışı görülmesine rağmen fiyat artışlarının enflasyonun gerisinde kalması ciro büyümesini baskıladı. Çimento ve çimento bazlı ürünlerde hem yurtiçi hem ihracat tarafında sınırlı artış yaşanırken, hazır beton hacimleri özellikle Marmara bölgesindeki güçlü talep ile %22 arttı.
Brüt kâr yıllık %67 artışla 388 mn TL’ye yükselirken, satış maliyetlerindeki düşüş ve operasyonel verimlilik bu artışı destekledi. Ancak brüt marj %12,8’e gerileyerek baskı altında kaldı. FAVÖK ise %77 artışla 431 mn TL seviyesinde gerçekleşti ve marj 3,3 puan artarak %7,7’ye yükseldi. Bu toparlanma, maliyet disiplini, düşen enerji fiyatları ve daha olumlu ürün karması ile sağlandı.
Operasyonel iyileşmeye rağmen şirket 324 mn TL net zarar açıkladı. Bu sonuçta ertelenmiş vergi gideri belirleyici olurken, operasyonel kârlılıktaki artışın net kâra yansımasını sınırladı. Net nakit pozisyonu ise işletme sermayesindeki artış nedeniyle 995 mn TL’ye geriledi.
Genel olarak şirket operasyonel anlamda toparlanma gösterse de fiyat baskısı, zayıf yurtiçi talep ve muhasebe etkileri görünümü sınırlamaya devam ediyor. Sonuçların beklentilere paralel gelmesi nedeniyle piyasa tepkisinin nötr olması bekleniyor.
