Destek Yatırım, AKBNK - Akbank için tavsiyesini 109 TL hedef fiyat ile AL olarak başlattı.
Destek Yatırım, Akbank’ı araştırma kapsamına AL önerisi ile ekledi ve 12 aylık hedef fiyatı 109,00 TL olarak belirledi. Hisse için son kapanış fiyatına göre %33,17 getiri potansiyeli hesaplandı. Raporda Akbank’ın dezenflasyon döngüsünün ikinci evresine en hazır giren bankalardan biri olduğu vurgulandı. Bu görüşün temelinde güçlü sermaye yapısı, dijital liderlik ve portföy esnekliği yer aldı.
Akbank’ın konsolide %19,0 sermaye yeterliliği oranı ile özel bankalar arasında güçlü sermaye yapısına sahip olduğu belirtildi. 2025 sonu itibarıyla 13,2 milyon dijital müşteri ve %87 dijital penetrasyon bulunduğu, bireysel kredilerin %90’ı ile bankansürans ürünlerinin %80’inin mobil/internet şubesi üzerinden gerçekleştiği aktarıldı. Kazanılan her dört yeni müşterinin üçünün dijital kanaldan geldiği ve yoğun günlerde 5 milyon tekil mobil kullanıcı ile 700 milyon dijital etkileşim raporlandığı yazıldı. Ücret-komisyon gelirlerinin faaliyet giderlerinin %106’sını karşıladığı ifade edilerek yapısal verimlilik öne çıkarıldı.
Akbank 2025’i 57,25 milyar TL net kârla ve YoY +%35,1 artışla tamamladı. Net faiz geliri %55,5 büyüyerek 101,2 milyar TL’ye, ücret-komisyon gelirleri %64,1 artarak 114,4 milyar TL’ye ulaştı. Toplam aktif %34 artışla 3,34 trilyon TL’ye, krediler %37 artışla 1,71 trilyon TL’ye, mevduat %33 büyümeyle 2,07 trilyon TL’ye ve özkaynaklar 310 milyar TL’ye çıktı. Buna karşılık ticari kâr-zarar kalemi 2024’teki +5,2 milyar TL’den -6,7 milyar TL’ye döndü, beklenen zarar karşılıkları %74,8 artarak 39,8 milyar TL’ye yükseldi ve NPL oranı %2,3’ten %3,4’e çıktı.
Modelde net faiz gelirinin 2026T’de 180,2 milyar TL’ye sıçraması beklenirken bu artışın bankanın düşük kredi/mevduat oranı ve yüksek vadesiz mevduat payı ile desteklendiği belirtildi. Ücret-komisyon gelirlerinin 2030T’de 308 milyar TL’ye ulaşacağı, beklenen zarar karşılıklarının 2026T’de 66,7 milyar TL olacağı ve ticari kâr/zararın 2027T’den itibaren pozitife dönmesinin öngörüldüğü yazıldı. Bilanço görünümünde mevduatın aktiflerin %62’sini oluşturduğu, menkul kıymetlerin 2028T’de 1,66 trilyon TL’ye çıkarak aktiflerin %26’sına ulaşacağı ve özkaynakların 2029T’de 845 milyar TL’ye büyüyeceği aktarıldı. Değerlemede risksiz faiz oranı %39,02, özsermaye risk primi %7,50, beta 1,40 ve özsermaye maliyeti %49,51 alınırken terminal büyüme %5,0 olarak kullanıldı; 5.200 mln TL ödenmiş sermaye üzerinden hisse başına hedef değer 109,00 TL hesaplandı.
