Pusula Yatırım, AKBNK - Akbank için 107,4 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.
Pusula Yatırım, Akbank için 107,4 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesini korudu. Raporda Akbank’ın 2026 1. çeyrekte 19,18 milyar TL net kâr açıklayarak piyasa beklentilerinin altında kaldığı, ancak kurum tahminlerine paralel sonuçlar paylaştığı belirtildi. Analist, 2026 1. çeyrekte bankayı genel olarak sınırlı olumlu değerlendirirken, gelecek karmaşık ifadesiyle görünümde temkinli kaldı.
Akbank’ın kredi büyümesi 2026 1. çeyrekte çeyreklik %5,5, yılbaşından bu yana %1,1 oldu. Toplam büyüme TL bazında %6,96 seviyesinde gerçekleşti ve sektörün bir tık altında kaldı. Yılın ilk çeyreğinde yıllık %39,24 ile beklentilerle uyumlu büyüme sağlanırken, şirketin beklentileri ve genel kanal 2026 2. yarısında hedefleri tutturucu şekilde güçlü büyümeler beklediği vurgulandı. Net faiz geliri büyümesi devam ederken, net faiz marjı çeyreklik 142 baz puan artışla %4,44’e yükseldi.
Net ücret ve komisyon tarafında yukarı yönlü risk olduğu, 2026 1. çeyrekte gelirlerin %33,06 artışla 30,16 milyar TL’ye ulaştığı ifade edildi. Operasyonel giderler bir miktar beklenti üstü artarken, şirket 2026 yılı başında düşük %30’lu operasyonel gelir artışı hedeflerken ilk çeyrekte personel giderlerinde güçlü %40,77 artış gözlendi. Aktif kalitesinde gözetimin sürdüğü, NPL girişlerinin özel bankacılıkta devam ettiği ve şirket karşılıklarının yıllık %23,82 arttığı aktarıldı.
Net kredi maliyeti 200 baz puan beklentisine paralel şekilde 200 baz puan olarak gerçekleşti ve bu çerçevede aktif kârlılığın 2026 1. çeyrekte yıllık 19 baz puan artışla %1,93 olduğu belirtildi. Özsermaye kârlılığı hedeflere paralel ilerlerken 2026 yılına başlarken yüksek 20’li seviyelerde hedeflenen özsermaye kârlılığına ulaşma potansiyeli korundu. Swap kullanımı kaynaklı net ticari zarar devam etse de TCMB’nin bu kanalı proaktif kullanmasının iştahı destekleyebileceği değerlendirilirken, 2026 2. çeyreğin bir miktar daha zayıf izlenebileceği mesajı verildi.
