Ak Yatırım, AKSA - Aksa Akrilik için hedef fiyatını 15,7 TL'den 14,5 TL'ye düşürdü, tavsiyesini NÖTR olarak korudu.
Aksa Akrilik, 3Ç26’da piyasa beklentisinin ve analist tahmininin altında 367 milyon TL net kâr açıkladı. FAVÖK, karbon elyaf faaliyetlerinin tam konsolidasyonunun katkısıyla yıllık %33 artarak 1.683 milyon TL’ye yükseldi ancak beklentilerin altında kaldı. Net kârdaki zayıflık, faaliyet kârının ve parasal kazançların tahminlerin altında gerçekleşmesinden kaynaklandı.
Konsolide FAVÖK 3Ç26’da 35 milyon dolar olurken, anti-damping vergileri ve bölgesel gerilimlerin ardından Türkiye pazarında Çin menşeli ürünlerden kaynaklanan rekabet azaldı. ACN fiyatları yıl başındaki yaklaşık 1.050 dolar/ton seviyesinden 1.700 dolar/tona yükseldi; yönetim fiyatların yıl sonuna kadar 1.600–1.700 dolar/ton bandında kalmasını bekliyor. Yüksek fiyatlar ve küresel ekonomik yavaşlama nedeniyle talep zayıflarken, teknik elyaf faaliyetleri yüksek katma değerli ürünlerin katkısıyla kârlılığı destekledi.
Karbon elyaf kapasite kullanım oranı 9A26’da savunma, havacılık ve rüzgâr enerjisi talebiyle %90’ın üzerinde gerçekleşti ve bu iş kolunun FAVÖK katkısı 3Ç26’da 15 milyon dolar, 9A26’da 45 milyon dolar oldu. Yönetim 2026 için yaklaşık 1 milyar dolar ciro ve %15–18 FAVÖK marjı öngörüsünü korudu; bu beklenti 150–180 milyon dolar FAVÖK’e işaret ediyor. Net borç 3Ç26 sonunda 22,9 milyar TL’ye geriledi.
Ak Yatırım, jeopolitik zorluklar, zayıf talep ve fiyatlama ortamı nedeniyle 2026–2027 FAVÖK tahminlerini %7–10 aşağı yönlü revize etti. Hedef fiyat hisse başına 14,5 TL’ye indirilirken yaklaşık %40 yükseliş potansiyeline rağmen NÖTR tavsiye korundu. Karbon elyaf faaliyetlerindeki güçlü talep ve rekabetin azalması pozitif unsurlar olurken, kısa vadede talep ve hammadde görünümündeki zayıflık temel riskleri oluşturuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
