Global Menkul Değerler, AKSEN - Aksa Enerji için hedef fiyatını 106,5 TL'den 140,9 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Aksa Enerji için 12 aylık hedef fiyat 106,50 TL’den 140,90 TL’ye yükseltildi ve AL tavsiyesi korundu. Yeni hedef fiyat %68 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Şirketin coğrafi olarak çeşitlendirilmiş elektrik üretim portföyü, sözleşme bazlı ve döviz ağırlıklı gelir yapısıyla yüksek gelir görünürlüğü sunuyor. Uzun vadede nakit akışının ve stratejik konumlanmanın kademeli olarak güçlenmesi bekleniyor.
Hedef fiyat artışında dört ana unsur öne çıktı. Gana’da imzalanan 825MW Takoradi santral anlaşmasının 2028 FAVÖK hedefine ilave katkı sağlaması bekleniyor. Yakın dönemde tamamlanan santrallerin yatırım aşamasından nakit üretim aşamasına geçmesi de değerlemeyi destekliyor. Kızılorda santralinin 240MW beklentisinin üzerinde 264MW kapasiteyle devreye alınması ve 2027’den itibaren yurt içi elektrik üretim gelirlerine uygulanacak daha düşük kurumlar vergisi oranı da olumlu unsurlar arasında yer alıyor.
Takoradi projesi ECG ile yapılan 20 yıllık, USD bazlı garantili elektrik satış anlaşmasına dayanıyor. İlk 450MW’ın 2028’de faaliyete geçerek yaklaşık USD100mn FAVÖK üretmesi, tam kapasiteye 2030’da ulaşması ve bu seviyede yıllık yaklaşık USD193mn FAVÖK yaratması öngörülüyor. Yaklaşık USD450mn yatırım harcaması planlanan proje, uzun vadeli ve döviz bazlı sözleşme yapısıyla yüksek nakit akışı görünürlüğü sağlıyor. Projenin şirketin USD660mn 2028 FAVÖK hedefine ek katkı vermesi bekleniyor.
2Ç26’da net kâr yıllık %54 gerileyerek 568mn TL’ye düştü ve piyasa beklentisinin altında kaldı. Satış gelirleri yıllık %28 azalarak 9,3mlr TL’ye gerilerken, yurt içi satışlar %64 azaldı ve yurt dışı satışlardaki %55 artış bu düşüşü kısmen dengeledi. FAVÖK yıllık %16 artışla 3,9mlr TL’ye yükseldi ve piyasa beklentisinin yaklaşık %16 üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı yıllık 16,1 puan artışla %42,1’e çıktı, ancak artan finansman giderleri ve 0,9mlr TL parasal kayıp net kârın güçlü operasyonel performansa tam yansımasını sınırladı. Devam eden yatırımlar nedeniyle net borç çeyreklik %12 artarak 59,5mlr TL’ye, Net Borç/FAVÖK ise 4,4x’e yükseldi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
