Deniz Yatırım, ALKIM - Alkim Kimya için hedef fiyatını 23 TL olarak korudu, tavsiyesini TUT tan ala yükseltti.
Alkim Kimya 2Ç26’da operasyonel tarafta toparlanma gösterdi ve geçen çeyreğin aksine net kar açıkladı. Şirketin satış geliri yıllık %2 azalarak 1.449 milyon TL oldu. Kâğıt segmenti geliri yıllık %4 artarken, kimya segmenti geliri yıllık %11 daraldı. Sodyum sülfat satış hacmi yıllık %26 gerileme ile 57 bin ton seviyesine indi. FAVÖK yıllık %33 artışla 94 milyon TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı %6,5 oldu.
Kâğıt segmenti FAVÖK marjı 1Ç26’daki %-3,9’dan %2,2’ye çıkarken, kimya segmenti FAVÖK marjı %1,8’den %13,6’ya yükseldi. Şirket 2Ç26’da 67 milyon TL net kar açıkladı; bu, 2Ç25’teki 48 milyon TL net kara göre artış, 1Ç26’daki 210 milyon TL net zarara göre ise güçlü bir iyileşme anlamına geliyor. İyileşen faaliyet karı ve ertelenmiş vergi geliri çeyreksel bazda kara dönüşte etkili oldu. Net finansman gideri 9 milyon TL olarak gerçekleşti ve 111 milyon TL vergi geliri kaydedildi.
Haziran 2026 sonu itibariyle 89 milyon TL net borç pozisyonu bulunuyor; Mart 2026 sonu itibariyle net nakit pozisyonu vardı. Kâğıt segmentindeki borç artışı net borç pozisyonuna geçişte belirleyici oldu. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 2Ç26 finansallarında parasal kazanç/kayıp kalemi altında 117 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu. Kurum, operasyonel performanstaki çeyreksel ve yıllık iyileşmeyi, ertelenmiş vergi gelirinin desteğini ve net kara dönüşü hisse açısından olumlu değerlendiriyor.
Alkim Kimya için 12 aylık hedef fiyat 23,00 TL olarak korunurken tavsiye AL’a yükseltildi. Mevcut fiyat 16.06 TL seviyesinde ve buna göre getiri potansiyeli %43.2 olarak hesaplanıyor. 2026 tahminlerine göre hisse 12,3x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görüyor. Analiste göre finansallardaki toparlanma ve sunduğu getiri potansiyeli bu tavsiye değişiminin temel gerekçesini oluşturuyor.
