Tacirler Yatırım, AEFES - Anadolu Efes için hedef fiyatını 27,6 TL, tavsiyesini AL olarak belirledi.
AEFES için olumlu görüş korunurken, 12 aylık hedef fiyat 27,60 TL olarak belirleniyor ve tavsiye AL seviyesinde veriliyor. Mevcut fiyat 18,08 TL iken %53 getiri potansiyeli öne çıkıyor.
Rusya bira operasyonlarının 2025 itibarıyla konsolidasyon dışında kalması, daha sade ve karşılaştırılabilir bir baz oluşturuyor. Bu değişim kısa vadede raporlanan finansallarda ölçek kaybı yaratsa da, 2026’nın ikinci yarısından itibaren hacimlerin normalleşmesi, fiyatlama disiplininin korunması ve Coca-Cola İçecek katkısıyla daha dengeli bir büyüme bekleniyor.
2026’da net satışların 243,8 milyar TL’den 322,5 milyar TL’ye çıkması, FAVÖK’ün 39,5 milyar TL’den 51,4 milyar TL’ye yükselmesi ve net kârın 8,957 milyar TL’den 11,831 milyar TL’ye artması öngörülüyor. 2026T sonrası dönemde büyümenin fiyatlama, hacim normalleşmesi ve meşrubat segmentinin artan katkısıyla daha dengeli bir yapıya oturacağı değerlendiriliyor. FAVÖK marjının 2026T’de %15,9 seviyesine gerileyip ardından yeniden yukarı yönlü bir patikaya girmesi bekleniyor.
Yatırım harcamalarının 2026T ve 2027T döneminde satışlara oranla %7,5 seviyesinde korunması, buna karşılık serbest nakit akımının 2026T’de 16,48 milyar TL’ye ve 2027T’de 19,25 milyar TL’ye yükselmesi bekleniyor. Net Borç/FAVÖK oranının 2025’te 1,4x seviyesinden 2026T’de 1,08x’e ve 2027T’de 0,94x’e gerilemesi, bilanço tarafında iyileşme sinyali veriyor. Başlıca riskler arasında zayıf tüketici talebi, fiyat artışlarının hacme baskısı, ÖTV ve regülasyon riski, kur oynaklığı, maliyet enflasyonu ve jeopolitik belirsizlikler yer alıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
