Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Ak Yatırım, AEFES - Anadolu Efes için hedef fiyatını 25 TL'den 27 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu. Anadolu Efes, 2025 yılında BIST100 ve Coca-Cola İçecek’in gerisinde kalan bir performans sergilerken, bu görünümde Rusya operasyonlarına ilişkin devam eden belirsizlikler belirleyici olmaktadır. Şirket için büyümenin ana itici gücünün, alkolsüz içecek segmentindeki toparlanma ve iyileşen büyüme görünümü olması beklenirken, bira operasyonlarında kısa vadede sınırlı bir büyüme öngörülmektedir. Tariş Üzüm’ün (Mercan Rakı) %60 hissesinin satın alınması ile Azerbaycan’da Efes markalı bira üretimine yönelik lisans anlaşmasının kısa vadede finansallara etkisinin sınırlı kalacağı, ancak orta–uzun vadede anlamlı büyüme potansiyeli yaratacağı değerlendirilmektedir. 2025 yılı için %1 reel ciro büyümesi, FAVÖK marjında 60 baz puanlık gerilemeyle %16,7 ve net kâr marjında 130 baz puanlık düşüşle %5,3 seviyeleri öngörülürken, 2026 yılında özellikle bira gelirleri ve FAVÖK tarafında kademeli bir toparlanma beklenmektedir. Net borç/FAVÖK oranının 2025’te 1,6x seviyesinde gerçekleşmesi tahmin edilmektedir. Hisse için en önemli katalist, Rusya’daki varlıklara ilişkin mülkiyet sorunlarının çözümüne yönelik olası bir haber akışı olarak öne çıkarken, mevcut piyasa değerinin Rusya operasyonlarından kaynaklanabilecek potansiyeli tam olarak yansıtmadığı düşünülmektedir. Değerlemede, Anadolu Efes’in CCI’daki %50 payının ağırlığı belirgin olup, toplam hedef değerin %89’u CCI’dan gelmektedir. Bu çerçevede, 12 aylık hisse başına hedef fiyat 27 TL’ye yükseltilirken, hissenin 2026T F/K çarpanına göre uluslararası benzerlerine kıyasla yaklaşık %50 iskontolu işlem gördüğü değerlendirilmektedir.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri