TEB Yatırım, BIMAS - BİM için hedef fiyatını 430 TL'den 510 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Enflasyon tahminlerindeki artış, gıda perakendecilerinin ciro büyümesini destekliyor; geçen yıldan farklı olarak yağmurlu bir bahar ve kuraklığın olmaması sayesinde gıda fiyatları enflasyonun temel kaynağı olmuyor, ancak daha yüksek enflasyon beklenenin üzerinde ücret artışlarına ve dolayısıyla göreceli olarak daha yüksek satın alma gücüne işaret ediyor. Mağaza açılışlarının açıkça yavaşladığı gözlemlense de hızlandırılmış enflasyon tahminlerinin daha yüksek ciro ve operasyonel kâr yaratacağına inanılarak BIM için operasyonel tahminler artırıldı; 2026/27 dönemi için FAVÖK %17/%25, net kâr %5/%22,5 oranında artırıldı.
Özellikle indirim marketlerinde mağaza açılışlarının doygunluk seviyesine yaklaşmasıyla daha zorlaşacağı düşünülüyor; bu nedenle zincirlerin gerçek büyümeyi sürdürebilmek için başka alanlara yönelmesi bekleniyor. BIMAS'ın bankacılık lisansı almayı amaçlayan son hamlesi bu yönde atılmış bir adım olarak görülüyor. A101'in CarrefourSA'yı satın almasının, BİM'in FILE operasyonları için yeni bir rekabet cephesi oluşturabileceği düşünülüyor; ancak hem hassas düzenleyici sürecin hem de devralmanın ardından yaşanacak entegrasyon döneminin iki-üç yıl sürebileceği ve bu nedenle potansiyel rekabet risklerinin gecikeceği öngörülüyor.
BIMAS için "Endeks Üstü Getiri" görüşü korunuyor, aynı zamanda İNA temelli hedef fiyat 430 TL'den 510 TL'ye yükseltiliyor; bu %19'luk artış, mağaza açılışlarındaki yavaşlamaya rağmen enflasyon ortamının yarattığı ciro ve kâr büyümesi potansiyelinin güçlü olduğunu yansıtıyor.
