GCM Yatırım, ENJSA - Enerjisa Enerji için hedef fiyatını 165,5 TL'den 153 TL'ye düşürdü, tavsiyesini Tavsiye Yok olarak korudu.
Enerjisa Enerji'nin 2026 yılının üçüncü çeyreğinde hasılatı yıllık %3,9 azalarak 75,76 milyar TL'ye gerilerken, brüt kârı %17,5 artışla 20,34 milyar TL'ye yükseldi. Brüt kâr marjı %21,9'dan %26,8'e çıktı. Esas faaliyet kârı yıllık %29,9 artarak 14,51 milyar TL'ye ulaştı. Faaliyet kârlılığındaki güçlenme, şirketin operasyonel performansını destekledi.
Faaliyet giderleri yıllık %4,3 ve çeyreklik %4,9 artarak 6,63 milyar TL oldu. FAVÖK yıllık %22,5, çeyreklik %15,4 artışla 15,79 milyar TL'ye yükselirken, FAVÖK marjı 4,5 puan iyileşerek %20,8'e ulaştı. Net finansman gideri %7,5 artışla 8,77 milyar TL'ye çıkmasına rağmen net parasal pozisyon kaybı %22 azalarak 1,19 milyar TL'ye geriledi. Net dönem kârı 959 milyon TL'den 3,78 milyar TL'ye, net kâr marjı ise %2,7'den %5,0'e yükseldi.
GCM Yatırım, indirgenmiş nakit akımları yöntemiyle ENJSA için hisse başına 153 TL hedef fiyat belirledi. Şirketin F/K çarpanı 14,87x ile 18,31x sektör referansının altında bulunurken, PD/DD çarpanı 1,13x ile 1,04x sektör ortalamasının üzerinde yer aldı. Hedef fiyatın temelinde faaliyet kârlılığındaki artış, FAVÖK marjındaki iyileşme ve net kârdaki güçlü yükseliş öne çıktı.
Eylül sonu itibarıyla toplam varlıklar 302,00 milyar TL'ye, özkaynaklar 119,32 milyar TL'ye ulaştı. Net borç çeyreklik %3,0 ve yıllık %60,1 artışla 83,43 milyar TL'ye yükseldi. Son 12 aylık net borç/FAVÖK oranı 1,84x, FAVÖK'ün finansman giderini karşılama oranı 1,61x olarak gerçekleşti. Artan borçluluk ve finansman giderleri izlenmesi gereken unsurlar olurken, operasyonel kârlılıktaki güçlenme ENJSA'nın öne çıkan finansal gelişmesi oldu.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
