Deniz Yatırım, ENKAI - Enka İnşaat için hedef fiyatını 129 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Enka İnşaat’ın 3Ç26 finansalları, FAVÖK’te çeyreksel ve yıllık büyümeye ve net nakit pozisyonundaki artışa rağmen net kârda belirgin daralma nedeniyle nötr değerlendirildi. Şirketin 3Ç26 geliri yıllık %2 artışla 45.477 milyon TL olurken, elektrik üretimindeki %70 düşüş ciro performansını sınırladı. Brüt kâr yıllık %5 artarak 9.131 milyon TL’ye yükseldi ve brüt kâr marjı %20,1 oldu.
FAVÖK çeyreksel %18, yıllık %2 artışla 8.538 milyon TL’ye ulaşırken, FAVÖK marjı çeyreksel bazda 4,0 puan iyileşerek %18,8’e çıktı. Net kâr çeyreksel %77, yıllık %68 azalışla 3.422 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Yatırım faaliyetlerinden 3Ç25’teki 7.493 milyon TL net gelire karşılık 3Ç26’da 2.440 milyon TL net gider yazılması ve finansal yatırımlardaki değer azalışları net kârı baskıladı.
Eylül 2026 sonunda net nakit pozisyonu çeyreksel bazda %10 artarak 189.163 milyon TL’ye yükseldi ve net nakit/FAVÖK oranı 5,6x oldu. İnşaat segmentindeki bakiye iş yükü 8,14 milyar ABD doları seviyesinde bulunurken, bunun %21,5’i Irak’ta, %15,8’i ABD’de ve yalnızca %2,4’ü Türkiye’dedir. Şirket yönetimi 6 Ocak 2027’den itibaren hisse başına brüt 1,00 TL kâr payı avansı dağıtılmasına karar verdi.
Deniz Yatırım, ENKAI için 12 aylık hedef fiyatını 129,00 TL ve tavsiyesini AL olarak sürdürüyor; bu hedef fiyat mevcut fiyata göre %59,6 getiri potansiyeline işaret ediyor. Değerlemede 2027 tahminlerine göre 5,8x FD/FAVÖK çarpanı öne çıkıyor. Güçlü backlog, artan net nakit ve FAVÖK marjındaki toparlanma olumlu unsurlar olurken, elektrik üretimindeki düşüş, yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan giderler ve net kârdaki zayıflama temel risk alanlarını oluşturuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
