TEB Yatırım, ENKAI - Enka İnşaat için hedef fiyatını 90 TL'den 100 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
Enka İnşaat'a dengeli bir risk/getiri profili temelinde "Endekse Paralel Getiri" tavsiyesi veriliyor; şirket güçlü bir taahhüt grubu görünümü ve yabancı para birimi cinsinden kazançları sayesinde Türk piyasasındaki en güçlü alfa hikâyelerinden biri olmasına rağmen, mevcut fiyatların kısa vadeli güçlü beklentileri zaten yansıttığı düşünülüyor. Beklenenden daha düşük enerji segmenti kârlılığına dayanarak 2026 FAVÖK tahmini %2 hafifçe düşürülürken, sözleşme işlerinden elde edilen daha yüksek sipariş hacmi nedeniyle 2027 FAVÖK tahmini %3 artırıldı.
Sonuç olarak, finansal yatırımlarından elde edilen daha yüksek gelir sayesinde 2026/2027 net kâr tahminleri sırasıyla %28 ve %33 oranında yükseltildi; bu, Enka'nın güçlü bilanço yapısının ve yabancı para cinsinden varlıklarının savaş sonrası ortamda şirketi nasıl koruduğunu gösteriyor. İştirakler tek tek İNA bazlı değerlenerek bölümlerin toplamı (SOTP) yöntemiyle güncellenen modelle 12 aylık hedef fiyat 100 TL/hisse olarak belirlendi.
Holding iskontosu %10 olarak değişmeden bırakılırken, kurucu hissedarların temettü ayrıcalığı nedeniyle değerlemeye %3,5 ek bir iskonto uygulandı. Bu yöntemle hedef fiyat %11 artırılarak 90 TL'den 100 TL'ye yükseltildi. Şirketin Orta Doğu ve Asya'daki rafineri ve petrokimya tesislerinde durma noktasına gelen üretimin bölgesel ürün piyasalarını sıkılaştırdığı bir ortamda, enerji segmentindeki istikrarlı performansı genel makro görünümle uyumlu bir koruma sağlıyor.
