İnfo Yatırım, FROTO - Ford Otomotiv için 124,5 TL hedef fiyatını korudu, tavsiyesini Tavsiye Yok'tan Endeks Üstü Getiri'ye revize etti.
Ford Otosan için 124,50 TL hedef fiyat ve endeks üstü getiri beklentisi korunuyor. Üçüncü çeyrekte satış geliri yıllık %7 azalarak 228,93 milyar TL, FAVÖK %20 azalarak 12,18 milyar TL ve net kâr %23 azalarak 8,35 milyar TL oldu. FAVÖK ve net kâr piyasa medyan beklentilerini aşarken, ihracat hacmindeki büyüme ve üretimdeki toparlanma olumlu unsurlar olarak öne çıktı.
Türkiye otomotiv pazarı yıllık %23 küçülürken şirketin yurt içi satışları %51 azalarak 14,4 bin adede geriledi, yurt dışı satışları ise %11 artarak 154,4 bin adede yükseldi. Toplam satış adedi 168,8 bin seviyesinde gerçekleşti ve toplam üretim %5 artışla 169,9 bin adede ulaştı. Kapasite kullanım oranı %69’dan %73’e çıkarken, Gölcük Fabrikası’nın kapasite artışıyla Kocaeli fabrikalarının toplam kapasitesi 650 bin adede ulaştı.
Kârlılık üzerindeki baskı sürse de yılın ilk yarısına kıyasla üçüncü çeyrekte toparlanma kaydedildi; brüt kâr marjı %6,8’e, esas faaliyet kâr marjı %3,5’e ve FAVÖK marjı %6,5’e geriledi. Yurt içindeki yoğun fiyat rekabeti, EUR/TL artışının enflasyonun altında kalması ve elektrikli araçların ürün karmasındaki artışı maliyetleri olumsuz etkiledi. Şirket 2026 beklentilerinde yurt içi pazar, perakende satış ve toplam satış tahminlerini aşağı çekerken, %6–7 düzeltilmiş FAVÖK marjı ve 300–400 milyon euro yatırım harcaması beklentilerini korudu.
İhracat performansındaki güçlenme, faaliyet giderlerindeki disiplin, kur hareketlerinin daha destekleyici hale gelmesi ve üretim kapasitesindeki artış pozitif katalizörler olarak değerlendiriliyor. Buna karşılık yurt içi talepteki daralma, devam eden marj kaybı, serbest nakit akışındaki düşüş ve yurt içi satış beklentilerinin aşağı çekilmesi kısa vadeli görünümü sınırlıyor. Üçüncü çeyrek sonuçlarının hisse performansı üzerindeki etkisi nötr değerlendiriliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
