Vakıf Yatırım, FROTO - Ford Otosan için hedef fiyatını 150 TL'den 162 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "Al" olarak korudu.
Ford Otosan, 2025 yılı dördüncü çeyreğinde yurt içi satışlarını yıllık %4 artışla 41.080 adede, yurt dışı satışlarını ise yine %4 artışla 157.061 adede yükseltti. Şirketin 4Ç25 satış gelirleri yıllık %3 artışla 223,1 milyar TL olarak gerçekleşti. 2025 yılı genelinde yurt içi satış hacmi %6 artarken, gelirler rekabetçi fiyatlama nedeniyle %6 düşüşle 170,6 milyar TL oldu. Yurt dışı satış hacmi %10 artarken, gelirler de kur etkisiyle %10 artışla 660,2 milyar TL’ye ulaştı. Böylece toplam 2025 satış gelirleri %7 artışla 830,8 milyar TL olurken, ihracatın toplam gelirler içindeki payı %79,5’e yükseldi.
FAVÖK 4Ç25’te yıllık %21 artışla 13,8 milyar TL’ye yükselirken, marj %6,2 oldu. 2025 genelinde FAVÖK 52,1 milyar TL ile yatay kalırken marj %6,3 olarak gerçekleşti. Düzeltilmiş FAVÖK 4Ç25’te %25 artışla 15,9 milyar TL’ye, 2025 genelinde ise %5 artışla 58,9 milyar TL’ye ulaştı. Şirket 4Ç25’te yıllık %30 düşüşe rağmen 10,6 milyar TL net kar açıkladı; ancak 2025 toplam net karı %33,2 azalışla 34,0 milyar TL oldu. Net borç 99,2 milyar TL seviyesine yükselirken, net borç/FAVÖK oranı 1,9x olarak kaydedildi.
Şirket 2026 yılı için Türkiye otomotiv pazarını 1,3–1,4 milyon adet aralığında öngörürken, perakende satış beklentisini 90–100 bin adet, toplam yurt dışı satış beklentisini 580–630 bin adet olarak paylaştı. Toplam üretim beklentisi 690–740 bin adet, satış gelirlerinde büyüme beklentisi ise yüksek tek haneli olarak açıklandı. Düzeltilmiş FAVÖK marjı beklentisi %7–8, yatırım harcaması beklentisi ise 300–400 milyon euro seviyesinde belirtildi.
Operasyonel performans beklentilere paralel gerçekleşirken, hedef fiyat 162 TL’ye yükseltilmiş; kısa vadede “Endeksin Üzerinde Getiri”, uzun vadede ise “AL” önerileri korunmuştur.
