Phillip Capital, HALKB - Türkiye Halk Bankası için hedef fiyatını 52,4 TL, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
Bankacılık sektöründe fonlama görünümü olumlu seyrini korurken, mevduat maliyetlerinin haziran sonundaki %49,20 seviyesinden 9 Ekim haftasında %43,20'ye gerilemesi marjlar üzerindeki baskıyı hafifletiyor. TL kredi/mevduat faiz makası 9 Ekim ile biten haftada 11,67 seviyesine ulaşarak 13 haftalık 10,03 ortalamasının üzerinde kaldı ve bu görünüm marj toparlanmasının güçlendiğine işaret etti. Kredi büyümesinin yıllık bazda TL kredilerde %39,4, toplam kredilerde ise %35,1 seviyesine çıkması, Halkbank’ın faaliyet gösterdiği kamu bankacılığı segmentindeki kredi ivmesini destekleyen bir zemin oluşturuyor.
Halkbank’ın net kârının 2025’te 27.131 milyon TL’den 2026 tahmininde 39.578 milyon TL’ye yükselmesi ve yıllık %46 artış göstermesi bekleniyor. 2027 tahmininde net kârın 54.107 milyon TL’ye ulaşması öngörülürken, yıllık büyümenin %37 seviyesinde sürmesi kârlılık artışının devam edeceğine işaret ediyor. Kamu bankaları segmentinde krediler yıllık %37,3 büyürken, takipteki kredi oranı %2,82’ye yükseldi; özellikle bireysel kredilerdeki %5,30 ve tüketici kredilerindeki %5,89 oranları aktif kalitesi üzerindeki baskının sürdüğünü gösteriyor.
Halkbank için 2026 tahmini F/K çarpanı 7,88x, 2027 tahmini ise 5,76x seviyesinde bulunurken, aynı dönemlerde F/DD çarpanları 1,22x ve 1,00x olarak öngörülüyor. Özsermaye kârlılığının 2026’da %16,8’den 2027’de %19,3’e yükselmesi bekleniyor; bu da kâr büyümesiyle birlikte değerleme çarpanlarının ileriye dönük olarak daha düşük seviyelere gelmesini destekliyor. Kurum, 43,40 TL cari fiyata karşılık 52,40 TL hedef fiyat ve %21 yükselme potansiyeliyle Halkbank için Endekse Paralel Getiri tavsiyesi veriyor.
Bankacılık endeksi haftalık bazda sınai endeksin 5,77 puan üzerinde performans gösterse de yıl başından bu yana 11,99 puan gerisinde kaldı; bu karşılaştırma sektör hisselerinin kısa vadeli toparlanmasına rağmen yıl genelindeki göreli zayıflığının sürdüğünü ortaya koyuyor. Kamu bankalarında mevduatın krediye dönüşüm oranı %80,1 seviyesinde bulunurken, TL kredilerde yıllık büyümenin %38,7’ye ulaşması kredi faaliyetinin canlı kaldığını gösteriyor. Halkbank açısından artan net kâr beklentileri ve yükselen özsermaye kârlılığı olumlu bir görünüm sağlarken, takipteki kredi oranlarındaki yükseliş kamu bankacılığı segmentinin izlenmesi gereken aktif kalite dinamiği olarak öne çıkıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
