Phillip Capital, ISCTR - Türkiye İş Bankası C için hedef fiyatını 20,2 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
ISCTR için genel görünüm olumlu olup hisseye “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyesi veriliyor. Bankacılık sektöründe fonlama koşullarının iyileşmesi, mevduat maliyetlerinin Haziran sonundaki %49,20 seviyesinden 2 Ekim haftasında %43,79’a gerilemesiyle marj görünümünü destekliyor. Bu gelişme, kredi-mevduat faiz makasındaki toparlanma beklentisiyle birlikte ISCTR’nin kârlılık görünümünü güçlendiren temel unsurlar arasında öne çıkıyor.
TL kredi-mevduat faiz makası 2 Ekim ile biten haftada 11,93 puandan 11,16 puana gerilese de 13 haftalık ortalama Temmuz ayından bu yana yükselerek marj iyileşmesinin sürdüğüne işaret ediyor. Kredi büyümesinin yıl ortasındaki yavaşlamanın ardından toparlanması ve TL kredilerde yıllık %40,2, toplam kredilerde %35,8 büyüme görülmesi sektör gelir dinamiklerini destekliyor. Bununla birlikte toplam takipteki kredi oranının %3,09’a yükselmesi, özellikle tüketici kredileri, kredi kartları, KOBİ ve taksitli ticari kredilerdeki artışlar nedeniyle aktif kalitesinin temel risk alanı olmaya devam ettiğini gösteriyor.
ISCTR’nin solo net kârının 2025’teki 67.441 milyon TL’den 2026 tahmininde 79.646 milyon TL’ye %18, 2027 tahmininde ise 120.125 milyon TL’ye %51 artması bekleniyor. Bu tahminler 2026 için 4,01x F/K ve 0,64x F/DD, 2027 için 2,66x F/K ve 0,52x F/DD çarpanlarıyla sırasıyla %17,4 ve %21,9 özsermaye kârlılığı öngörüyor. Cari fiyatı 12,79 TL olan ISCTR için hedef fiyat 20,20 TL olarak belirlenirken, bu seviye %58 yükselme potansiyeline karşılık geliyor. Hedef fiyatı destekleyen başlıca unsurlar, fonlama maliyetlerindeki düşüşün marjlara yansıması, kredi büyümesindeki toparlanma ve hissenin ileriye dönük düşük değerleme çarpanlarıdır.
Bankacılık endeksinin haftalık bazda sınai endeksin 2,44 puan üzerinde performans göstermesi sektör hisselerine yönelik kısa vadeli ilgiyi desteklerken, yıl başından bu yana geride kalan performans değerleme toparlanması için alan bırakıyor. ISCTR açısından olumlu katalizörler, kredi-mevduat makasının iyileşmesi, kredi büyümesinin güçlenmesi ve 2027’ye doğru net kâr artışının hızlanmasıdır. Buna karşılık takipteki kredilerdeki yükseliş, karşılık oranındaki gerileme ve marj toparlanmasının fonlama maliyetlerine duyarlılığı temel riskler olarak öne çıkarken, kurumun sonucu Endeks Üzeri Getiri görüşüyle olumlu kalıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
