İnfo Yatırım, LILAK - Lila Kağıt için hedef fiyatını 47,8 TL'den 36,5 TL'ye düşürdü, tavsiyesini Tavsiye Yok olarak korudu.
Lila Kâğıt, zayıf küresel talep, yoğun fiyat rekabeti ve artan lojistik maliyetleri nedeniyle 2026 yılının üçüncü çeyreğinde baskı altında kaldı. Şirket 3,7 milyar TL ciro, 404 milyon TL FAVÖK ve 92 milyon TL net kâr açıkladı. Ciro geçen yılın aynı çeyreğine göre %10, FAVÖK %53 ve net kâr %82 azaldı. Dokuz aylık dönemde ise ciro %13, FAVÖK %32 ve net kâr %75 geriledi.
Enflasyon muhasebesinden kaynaklanan parasal kayıplar net kârı etkiledi; parasal kayıp hariç net kâr üçüncü çeyrekte 380 milyon TL, ilk dokuz ayda 2,05 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Kapasite kullanım oranı %87'ye yükselirken satış tonajı 147.200 tonda kaldı. Satışların yaklaşık %75'i yurt dışına yapıldı. Brüt kâr marjı %31,5'ten %23,6'ya, FAVÖK marjı %20,80'den %10,9'a ve net kâr marjı %12,9'dan %2,5'e geriledi.
Yönetim, zayıf bobin kâğıdı talebi, ihracat rotalarındaki aksaklıklar, fiyat rekabeti, döviz kurlarının enflasyonun gerisinde kalması ve selüloz piyasasındaki belirsizlikler nedeniyle 2026 beklentilerini aşağı yönlü revize etti. Satış hacmi büyümesi beklentisi %7 - 10 aralığından %1 - 3'e, FAVÖK marjı beklentisi %19'un üzerindeyken %16'nın üzerine çekildi. Yatırım harcamaları beklentisi 40 milyon dolardan 50 milyon dolara yükseltildi; net borç oranı beklentisi %1x'in altında korundu.
İnfo Yatırım, LILAK için hedef fiyatını 47,80 TL'den 36,50 TL'ye revize etti. Markalı ürünler ve konverting ihracatı büyüme alanları olarak öne çıkarken Erzurum yatırımı ve verimlilik projeleri, talep koşullarının iyileşmesi halinde kârlılığı destekleyebilir. Uzun vadeli yatırım hikâyesi sürse de kısa vadede talep zayıflığı, fiyatlama baskısı, lojistik sorunlar ve selüloz piyasasındaki belirsizlikler temel riskleri oluşturuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
