Alnus Yatırım, MGROS- Migros Ticaret için hedef fiyatını 810,00 TL seviyesinden 831,98 TL’ye yükseltti, tavsiyesini 'AL' olarak korudu.
Alnus Yatırım
Hedef: 831.98 ₺
Potansiyel: %33.97
Şirket, 2025/09 döneminde gelirini geçen yıla göre %7,2 artırarak 294,9 milyar TL’ye yükseltmiştir. Satışların maliyeti %4,8 artışla 222,8 milyar TL olmuştur. Maliyet artışının gelir artışından düşük kalmasıyla brüt kâr %15,7 artarak 72,1 milyar TL’ye çıkmış, brüt kâr marjı %22,7’den %24,4’e yükselmiştir.
Faaliyet giderleri %11,6 artışla 64,4 milyar TL’ye ulaşmış; özellikle personel ve amortisman giderleri etkili olmuştur. Ayrıca, vadeli alımlardan kaynaklanan faiz giderlerindeki artışla diğer esas faaliyet giderleri 13,8 milyar TL’ye yükselmiştir. Bu gider artışlarına rağmen esas faaliyet zararı 2,8 milyar TL iyileşerek 6,15 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK yıllık bazda %41,3 artışla 19 milyar TL’ye ulaşmış, FAVÖK marjı %4,9’dan %6,4’e yükselmiştir.
Faaliyet dışı kalemler net kârı olumsuz etkilemiştir. Yatırım faaliyet gelirleri 772 milyon TL’den 40 milyon TL’ye düşerken, finansman giderleri 1,22 milyar TL artmıştır. Vergi gideri 223 milyon TL yükselmiş, TMS-29 kaynaklı parasal kazanç ise geçen yıla göre 2,25 milyar TL azalmıştır. Sonuç olarak, net kâr %23,7 azalarak 5,37 milyar TL olmuştur; net kâr marjı %2,56’dan %1,82’ye gerilemiştir.
2025 beklentileri revize edilmiştir: satış büyümesi hedefi %8–10 bandından %6–7 bandına düşürülmüş, FAVÖK marjı beklentisi %6,0’dan %6,5’e çıkarılmıştır. 250 yeni mağaza açılışı planı korunmuştur. 3Ç25 itibarıyla birebir mağaza büyümesi %4,2, sepet büyümesi %3,4, trafik büyümesi %0,8 olmuştur. İlk 9 ayda 180 yeni mağaza açılmış, toplam mağaza sayısı 3.730’a ulaşmıştır. Online hizmet veren mağazalar 1.881’e çıkmıştır.
Yatırım harcamaları %5,2 artışla 8,51 milyar TL olmuştur. Harcamaların %31’i teknoloji yatırımlarına, %22’si bakım-onarıma, %17’si yeni dağıtım merkezlerine, %17’si yeni mağazalara, %8’i güneş enerjisine, %4’ü iştiraklere yönelmiştir. Migros’un pazar payı 2025’in ilk 9 ayında toplam FMCG’de %10,1, modern FMCG’de %16,8 ve e-ticarette %22,0 seviyesine yükselmiştir.
Personel sayısı 55.872’ye çıkmıştır. Şirketin 2025 sonunda ciroda %10 artış beklenmektedir. 2026’da ise faiz indirimleri ve dezenflasyonun etkisiyle hane halkı harcamalarının artacağı ve cironun %50 büyüyeceği öngörülmektedir.
Değerleme sonucuna göre, şirketin hedef piyasa değeri 150,6 milyar TL, hisse başına hedef fiyatı 831,98 TL olarak belirlenmiş ve “AL” tavsiyesi korunmuştur.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hisse senedi hedef fiyatları, model portföyler, hisse önerileri ve açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
