ICBC Yatırım, MGROS - Migros için hedef fiyatını 830 TL'den 850 TL'ye yükseltti, tavsiyesini 'AL' olarak korudu
2026’da mağaza açılış hızında önceki yıllara kıyasla yavaşlama bekleniyor; 160 yeni mağaza ile toplam satış alanında yaklaşık %3,5 artış öngörülüyor. Rekabetçi fiyatlama ve artan müşteri trafiği sayesinde yıllık gelir büyümesinin %5,6 seviyesinde kalması bekleniyor. Kârlılıkta toparlanma, operasyonel verimlilik kazanımları ve enflasyondaki gerileme sayesinde sağlanacak; FAVÖK marjının yıl genelinde %6,6 seviyesine sınırlı bir artış göstermesi öngörülüyor. Düşen faiz oranlarının brüt kâr marjı üzerindeki olumsuz etkisi, enflasyondaki gerilemenin stok değerlemesine olumlu etkisiyle dengelenecek. Hisse, son altı ayda %19 yükselmiş ve 2026 tahminleriyle 13,3x F/K ve 3,2x FD/FAVÖK ile işlem görüyor; hedef fiyat olan 830 TL’de çarpanlar 17,7x F/K ve 4,2x FD/FAVÖK seviyelerine çıkacak. Temel riskler arasında artan rekabet baskısı, özel markalı ürünlere yönelim, promosyon baskısı, yavaş mağaza açılışları, yeni asgari ücret artışı ve olası düzenleyici değişiklikler yer alıyor.
