Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
3Ç25’te şirketin operasyonel kârlılığı beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşmiş ve net kâr 138 milyon TL ile 129 milyon TL’lik tahminimizi aşmıştır. FAVÖK de 483 milyon TL ile 457 milyon TL’lik beklentinin üzerinde gelmiştir. Brüt kâr marjı çeyreklik 1,1 puan, yıllık 2,1 puan artışla %64,8’e yükselmiştir. Buna rağmen, FAVÖK ve net kar yıllık bazda sırasıyla %17 ve %50 daralmış; 9A25 itibariyle FAVÖK %19, net kar %38 düşüş göstermiştir. Gelir performansı, satışların çoğunlukla yabancı para biriminden olması ve TL’nin değer kaybına karşı yüksek enflasyon nedeniyle yıllık %18 azalmıştır. Bu durum FAVÖK’teki düşüşü 3Ç25’te de sürdürmüştür. Şirket yönetimi 2025 yılı nominal FAVÖK büyüme tahminini %40’tan %30’a düşürmüş; yeni tahmin yaklaşık 2,4 milyar TL’dir (9A25: 1,4 milyar TL) ve bu rakam tahminimizin (2,0 milyar TL) üzerindedir. Yıl başından bu yana alınan yeni siparişler toplam 661 milyon TL, bakiye siparişler ise 3,2 milyar TL’ye yükselmiştir. Net borç pozisyonu çeyrek bazında hafif artışla 7 milyon TL’de sağlıklı seyrini sürdürmektedir. Hisse, 2025 ve 2026 tahminlerimize göre sırasıyla 2,7x ve 2,4x FD/FAVÖK ile işlem görmekte olup Endekse Paralel Getiri tavsiyemiz korunmaktadır.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri