Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Otokar 3Ç23 dönemini, beklentimizin (347 mn TL) ve piyasa beklentisinin (553 mn TL) üzerinde, yıllık yaklaşık 12 kat artışla 743 TL net kar ile tamamladı. Şirketin yurt içi satış gelirleri, yılın ilk dokuz ayında yıllık %127 artış kaydederken, ihracat gelirleri yıllık %168 büyüme gösterdi. Satış gelirleri 3Ç23 döneminde, beklentilerin üzerinde yıllık %344 yükselişle 6,53 mlr TL’ye ulaştı. 9A23 döneminde satış gelirleri içinde ihracatın payı ise %67 (9A22: %63) seviyesinde seyretti. 3Ç23 dönemi itibariyle şirketin kesinleşen sipariş miktarı 7,2 mlr TL (98 mn $ ve 157 mn € ) olarak gerçekleşti. Yılın üçüncü çeyreğinde, Otokar’ın FAVÖK’ü ise beklentilerin üzerinde, yıllık yaklaşık 38 kat artışla 1,4 mlr TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı yıllık bazda 19,5 puan artarak %22 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin net borç pozisyonu, 2Ç23 sonundaki 7,7 mlr TL seviyesinden, 3Ç23 dönemi sonunda %95 artarak 8,7 mlr TL’ye yükseldi. Net Borç/FAVÖK rasyosu ise yılın üçüncü çeyreğinde 3,6x (2Ç23: 7,7x) oldu. Yorum: 3Ç23 döneminde şirketin operasyonel ve net kar performansı beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşti. Şirket hisseleri ise son bir ayda endekse göre %20, son üç ayda ise %16,4 pozitif performans sergiledi. Finansallara piyasa tepkisinin pozitif olmasını bekliyoruz. Beklentilerimizi aşan operasyonel performans, makro beklentiler ile model güncellememizin ardından, Otokar için hisse başı fiyat hedefimizi 364,00 TL (önceki:268 TL) seviyesine yükseltirken, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri”, uzun vadeli “TUT” önerimizi sürdürüyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri