İş Yatırım, PGSUS-Pegasus için hedef fiyatını 335 TL olarak korudu, tavsiyesini "al" dan "tut"a indirdi

Pegasus Havayolları, 2025 yılının ikinci çeyreğinde (2Ç25) 122 milyon avro net kâr açıkladı. Bu sonuç, beklentilerin %10 altında kalırken, yıllık bazda %9'luk bir artışa işaret ediyor. Net kârdaki sapmanın temel nedeni, beklentilerin üzerinde gerçekleşen vergi giderleri oldu. Şirketin ilk yarı net kârı ise geçen yılki 9 milyon avroya kıyasla 60 milyon avroya yükseldi. Ciro ve Kârlılık Ciro: Şirket, 2Ç25'te yıllık %15 artışla 876 milyon avro net satış geliri elde etti. Yılın ilk yarısındaki cirosu ise yıllık %17 artışla 1,5 milyar avroya ulaştı. FAVÖK: 2Ç25'te FAVÖK, beklentilere paralel olarak %10 artışla 254 milyon avro olarak gerçekleşti. Ancak FAVÖK marjı, yıllık bazda 1,1 puan düşerek %29'a geriledi. Operasyonel Performans Yolcu Trafiği: 2Ç25'te %17'lik kapasite artışının etkisiyle, toplam yolcu trafiği yıllık bazda %14 arttı. Bu büyüme, Türkiye'nin toplam yolcu trafiği büyümesi olan %5'in üzerinde bir performans sergiledi. Doluluk Oranı ve RASK: Yolcu doluluk oranı, 2Ç25'te 1,1 puan düşüşle %86,4'e geriledi. Birim gelir (RASK) ise yıllık %2 düşüşle 4,41 avro sent oldu. Yan Hizmet Gelirleri: Yolcu başına yan hizmet gelirleri, 2Ç25'te %6 artışla 29,7 avroya yükseldi. Maliyet Yapısı Giderler: Toplam işletme giderleri, personel giderlerindeki %54'lük artışın etkisiyle yıllık bazda %18 yükseldi. Personel giderleri, 2024'ün ikinci çeyreğinde toplam giderlerin %16'sını oluştururken, 2025'in ikinci çeyreğinde bu oran %21'e çıktı. CASK: Yakıt hariç birim maliyet (CASK) %12 artışla 2,57 avro sente yükseldi. Ancak, jet yakıtı fiyatlarındaki düşüş sayesinde (yakıt CASK %20 düştü), toplam CASK 3,65 avro sentte sabit kaldı. Şirket, 2025 ve 2026 yılları için yakıt tüketiminin sırasıyla %62'sini ve %52'sini koruma altına aldı. Borçluluk Net Borç: Net borç pozisyonu, 2024 sonundaki 2,75 milyar avrodan 2025 sonunda 2,70 milyar avroya hafif bir düşüş gösterdi, ancak 2024 sonundaki 2,48 milyar avroya göre artış yaşadı.