Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Pegasus Hava Yolları için 'AL' önerimizi yineliyoruz. Yeni 12 aylık hedef fiyatımızı 30,8 EUR (önceki: 32,0 EUR), TL cinsinden 1,000TL’ye isabet etmektedir ve %40 artış potansiyeli barındırmaktadır. Birim gelirler açısından istisnai bir yıl olan 2022'nin yüksek bazına ragmen, şirketin 2023 yılını %12 büyümeyle kapatmasını bekiyoruz. Şirketin 2023 yılını %32 VAFÖK marjıyla kapatmasını bekliyoruz (2012: %34) ki bu da olumlu duruşumuzu sürdürebilmemize yetecek düzeydedir. Ayrıca şirketin, emsallerinin çoğundan daha iyi performans gösteren daha yüksek bir ROIC ile kapasitesini çift haneli rakamlarla artırdığını da not ediyoruz. Kapasitesinin büyük bir kısmını ağırlıklı olarak Avrupa'ya olmak üzere uluslararası hatlara tahsis etmesinin ardından, dış yolcu talebi Pegasus'un sonuçları üzerinde daha etkili olmaktadır. Dolayısıyla şirket, 2024 yılı için küresel durgunluk endişelerimize karşı daha önce olduğundan daha kırılgan hale gelmiştir. Bununla birlikte, 2024 tahminlerimiz ışığında hissenin işlem gördüğü 5.6x FD/VAFÖK ve 5.4x F/K'nın çarpan seviyelerini makul kılacak düzeyde ve uluslararası ölçekte talep daralması öngörmüyoruz. Bize göre, risk-getiri dengesi halen Pegasus lehinedir.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri