Vakıf Yatırım, Halkbank için tavsiyesini hedef fiyatını 47,8 TL'den 43,7 TL'ye revize etti, TUT tavsiyesini korudu.
Halkbank'ın 2026 yılının ikinci çeyreğinde net kârı çeyreksel bazda %13,5 gerileyerek 8,22 mlr TL oldu ve beklentilerin üzerinde gerçekleşti. 1Ç26'da %17,4 olan özkaynak kârlılığı 2Ç26'da %14,3'e indi. Bu düşüşte operasyonel giderlerdeki artış ve yükselen net karşılık giderleri etkili oldu. 2026 yılının ilk yarısında kümülatif net kâr yıllık bazda %47,3 artarak 17,73 mlr TL'ye ulaştı. Aynı dönemde kümülatif özkaynak kârlılığı %15,8 seviyesinde gerçekleşti.
İkinci çeyrekte swap dahil net faiz gelirleri çeyreksel bazda yatay kalarak 28,1 mlr TL oldu. Swap maliyetlerine göre düzeltilmiş net faiz marjı %3,3 seviyesinde gerçekleşti. Net ücret ve komisyon gelirleri %5,9 artışla 18,1 mlr TL'ye yükselirken, operasyonel giderler döngüsel maaş düzenlemeleri nedeniyle %20,6 artarak 39,6 mlr TL'ye çıktı. Bu dönemde kaydedilen 3,6 mlr TL'lik vergi geliri net kârı destekledi.
Aktif kalitesi tarafında takipteki krediler oranı %3,5'ten %3,7'ye, yakın izlemedeki krediler oranı %8,6'dan %9,4'e yükseldi. Çeyreksel net kredi risk maliyeti 160 bp seviyesinde oluştu ve kümülatif net kredi risk maliyeti 121 bp oldu. Bankanın ikinci çeyrek toplam kredi büyümesi %9,3 ile sektör ortalaması olan %7,6'nın üzerinde gerçekleşti. Konsolide sermaye yeterlilik oranı %13,2 seviyesinde oluştu.
Vakıf Yatırım, sonuçlara piyasa tepkisinin sınırlı pozitif olmasını bekliyor. Kurum, Halkbank için hedef fiyatını 47,8 TL'den 43,7 TL'ye revize ederken kısa vadeli Endekse Paralel Getiri ve uzun vadeli TUT önerilerini korudu. Hisse son bir ayda endekse göre %10,3 negatif ayrıştı. Genel görünümde kârlılık güçlü kalsa da artan giderler, yükselen karşılıklar ve bozulmaya başlayan aktif kalitesi dikkat çekiyor.
