Gedik Yatırım, TSKB - TSKB için hedef fiyatını 17,31 TL'den 15,21 TL'ye düşürdü, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
TSKB, faiz indirim döngüsünün bankacılık sektörü için destekleyici bir zemin oluşturabileceği bir dönemde öne çıkıyor. Kurum, Türkiye bankalarının 2027 tahminlerine göre benzerlerine kıyasla PD/DD bazında yaklaşık %54 iskontolu işlem gördüğünü ve parasal gevşeme ilerledikçe bankaların daha cazip hale gelebileceğini değerlendiriyor. Bununla birlikte, küresel faizlerin yüksek seyretmesi nedeniyle TCMB’nin indirimleri ölçülü bir hızda gerçekleştirmesi bekleniyor. Bankacılık sektöründe reel net kârın 2026’da %2,9 daralmasının ardından 2027’de %30,1 büyümesi öngörülüyor.
TSKB’nin net kârının 2025’te 11.383 milyon TL’den 2027 tahmininde 13.503 milyon TL’ye yükselmesi bekleniyor; bu görünüm, kârlılıkta sınırlı fakat devam eden bir toparlanmaya işaret ediyor. Özsermaye kârlılığının aynı dönemde %32,4’ten %21,5’e gerilemesi ise kâr artışına rağmen sermaye verimliliği üzerindeki baskının sürdüğünü gösteriyor. Hisse, 2025’te 3,1 olan F/K çarpanına karşılık 2027 tahmininde 2,1 F/K ile işlem görüyor. PD/DD çarpanının da %0,6’dan %0,4’e gerilemesi, tahmini kârlılık artışının mevcut piyasa değerine göre daha düşük bir değerlemeyle fiyatlandığını ortaya koyuyor.
TSKB için hisse başına 15,21 TL hedef fiyat ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesi bulunuyor; mevcut 9,93 TL hisse fiyatına göre potansiyel getiri %53 seviyesinde. Hedef fiyat yaklaşımı, bankacılık sektöründeki düşük PD/DD çarpanları ve 2027’de beklenen güçlü reel net kâr toparlanmasıyla uyumlu bir değerleme çerçevesine dayanıyor. TSKB’nin temettü beklentisi 2027 için hisse başına 0,4 TL seviyesinde bulunurken, 2025 ve 2026 için temettü öngörüsü yer almıyor. Bu çerçevede hisse, düşük değerleme çarpanlarıyla faiz indirimlerinin bankacılık kârlılığına sağlayabileceği toparlanma potansiyelini yansıtan bir seçenek olarak konumlanıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
