Alnus Yatırım TUPRS için hedef fiyatını 237.44 TL'den 270.24 TL'ye yükseltti, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Şirketin 2025/12 döneminde hasılatı, önceki yılın aynı dönemine göre %21,72 azalarak 830,36 milyar TL’ye gerilemiştir. Satışların maliyeti %22,90 düşüşle 749,12 milyar TL olurken, hasılattaki daha sınırlı maliyet düşüşü nedeniyle brüt kâr 7,81 milyar TL azalarak 81,23 milyar TL seviyesine inmiştir. Buna karşın brüt kâr marjı %8,39’dan %9,78’e yükselmiştir. Faaliyet giderleri ve diğer esas faaliyet giderlerinde toplam 2,72 milyar TL’lik iyileşme görülse de, brüt kârdaki düşüşün etkisiyle esas faaliyet kârı %10,90 azalarak 41,65 milyar TL’ye, FAVÖK ise %6,47 düşüşle 62,07 milyar TL’ye gerilemiştir. Ancak her iki kalemde de marjlar artış göstermiştir.
Faaliyet dışı kalemlerde ise finansman gelirlerindeki sert düşüşe rağmen vergi gideri ve net parasal pozisyon kaybındaki belirgin azalış net kârı desteklemiştir. Bu gelişmeler sonucunda dönem net kârı %23,15 artışla 29,52 milyar TL’ye yükselmiş, net kâr marjı %2,26’dan %3,56’ya çıkmıştır. 2026 yılı için yaklaşık 29 milyon ton üretim, 30 milyon ton satış, varil başına 6–7 dolar net rafineri marjı ve 700 milyon dolar yatırım harcaması öngörülmektedir. Hasılatta hem yurt içi hem yurt dışı satışlarda daralma görülürken, gelirlerin büyük kısmı rafinaj segmentinden sağlanmaya devam etmiş, elektrik segmenti gelirleri de yıllık bazda gerilemiştir.
