Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Türk Hava Yolları için AL önerisinde bulunuyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız 400 TL, bu da %31’lik bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Filo ve Kapasite Genişlemesi: Türk Hava Yolları'nın 2025 yılında filosunu 36 uçak artırarak toplam 528 uçağa çıkarması bekleniyor. Bu büyümeyle birlikte kapasitede yıllık %6’lık bir artış öngörülüyor ve yolcu sayısında %4’lük bir büyüme bekleniyor. Özellikle uluslararası trafiğin iç hatlara kıyasla biraz daha iyi performans göstermesi tahmin ediliyor. Gelir Beklentileri: 2025 yılında gelirlerin yıllık %7’lik bir artışla 24,0 milyar ABD doları seviyesine ulaşması bekleniyor. Küresel uçak teslimatlarındaki gecikmeler nedeniyle sınırlı kapasite genişlemesi, yolcu gelirlerini güçlü tutacak önemli bir faktör olacaktır. Kargo operasyonlarında ise hacim ve fiyatlandırmada stabil bir seyir öngörülürken, Süveyş Kanalı’ndaki kesintiler ve Çin'deki güçlü e-ticaret faaliyetleri kargo fiyatlamasına yukarı yönlü destek sağlayabilir. Maliyet ve Kârlılık: Jet yakıtı fiyatlarının nispeten düşük seviyelerde kalması beklenirken, enflasyon kaynaklı baskıların yakıt dışı maliyetleri olumsuz etkilemesi muhtemeldir. Bu durum, FAVÖK marjında 50 baz puanlık bir daralmaya yol açarak, 2025 yılında marjın %21,8 seviyesine gerilemesine neden olabilir. Değerleme: Son altı ayda Türk Hava Yolları hisseleri %1 artış kaydetmiş ve BIST100’ün %8 gerisinde kalmıştır. 2025 tahminlerimize göre hisseler, şu anda 3,9x F/K ve 3,4x FD/FAVÖK çarpanları ile işlem görmektedir. Bu seviyeler, Türk Hava Yolları’nı cazip bir yatırım fırsatı olarak öne çıkarıyor. Temel Riskler: Uçak teslimatlarındaki daha fazla gecikme, Bölgede devam eden jeopolitik belirsizlikler, Jet yakıtı fiyatlarındaki olası artışlar, Türk lirasının enflasyona göre değerlenmesi, Pegasus ve diğer küresel taşıyıcılarla artan rekabet.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri