Ziraat Yatırım, TTKOM - Türk Telekom için hedef fiyatını 93.9 TL, tavsiyesini "Al" olarak korudu.
Türk Telekom 2025 yılının 4. çeyreğinde 719 milyon TL net dönem kârı açıklamıştır. Şirket, 2024 yılının aynı döneminde 2.075 milyon TL net zarar açıklamıştı. Açıklanan kâr 3.204 milyon TL seviyesindeki piyasa beklentisinin altında kalmış ve sapmada çeyrek içinde kaydedilen yüksek vergi gideri etkili olmuştur. 4. çeyrek sonucu ile birlikte şirketin 2025 yılı toplam net kârı 22.981 milyon TL’ye yükselmiştir (2024: 11.068 milyon TL).
Şirketin satış gelirleri yıllık bazda %16,2 artarak 69.317 milyon TL’ye çıkmıştır. Gelir artışında sabit genişbant tarafında fiyat revizyonları ve üst hız paketlerine geçişin desteklediği ARPU yükselişi ile mobil segmentteki güçlü abone kazanımı etkili olmuştur. Kurumsal data ve BT çözümlerindeki büyüme ile fiber altyapı yatırımlarına bağlı UFRYK-12 muhasebe etkisi de gelir artışına katkı sağlamıştır.
Brüt kâr %34,6 artarak 27.501 milyon TL’ye yükselmiş, brüt kâr marjı 5,4 puan artışla %39,7 olmuştur. Operasyonel giderler %9,7 artarak 13.942 milyon TL’ye çıkmıştır. Diğer faaliyetlerden 922 milyon TL net gider kaydedilmiş ve faaliyet kârı 12.637 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK yıllık %12,1 artarak 26.366 milyon TL’ye ulaşmış ve FAVÖK marjı %38 seviyesinde gerçekleşmiştir. Yatırım faaliyetlerinden 311 milyon TL gelir elde edilirken net finansman giderleri 4.379 milyon TL olmuştur. Dönemde 2.491 milyon TL parasal kazanç açıklanmış ve 10.383 milyon TL vergi gideri sonrası net dönem kârı 719 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.
2026 yılı beklentilerine göre UFRYK-12 hariç satış gelirlerinin yıllık %8–9 artması, FAVÖK marjının %41–42 seviyesinde gerçekleşmesi ve 5G ile fiber yatırımlarındaki artış nedeniyle yatırım harcamalarının satış gelirlerine oranının %33–34’e yükselmesi beklenmektedir.
Genişbant segmentinde abone sayısı yıllık %0,5 artarken ARPU %17,9 yükselmiş ve genişbant gelirleri %19 artarak 20.025 milyon TL olmuştur. Sabit ses erişim hattı sayısı %9,6 azalarak 6,83 milyon seviyesine gerilerken ARPU %8,8 artarak 100,4 TL olmuştur ve sabit ses gelirleri 2.194 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Mobil tarafta abone sayısı %15,1 artarak 31,49 milyona yükselmiş, mobil ARPU ise 278,6 TL’den 254,8 TL’ye gerilemiştir. Toplam mobil gelirler yıllık %5 artarak 24.674 milyon TL olmuştur. Gelirlerin %15,5’ini oluşturan inşaat gelirleri ise %91 artarak 10.760 milyon TL’ye yükselmiştir.
Şirketin 2025 yılı Aralık sonu itibarıyla düzeltilmiş net borcu 60,3 milyar TL olurken Net Borç/FAVÖK oranı 2024’teki 0,81x seviyesinden 2025 yılında 0,6x’e gerilemiştir.
