Phillip Capital, TSKB - TSKB için hedef fiyatını 18,4 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
TSKB için genel görünüm olumlu ve kurumun resmi değerlendirmesi Endeks Üzeri Getiri yönünde bulunuyor. Bankacılık sektöründe mevduat maliyetlerinin haziran sonundaki %49,20 seviyesinden 25 Eylül haftasında %43,77'ye gerilemesi, fonlama baskısını azaltarak marj görünümünü destekliyor. Kredi büyümesinin toparlanması ve TL kredi/mevduat faiz makasının 13 haftalık ortalamada yükselmesi, TSKB dahil sektör bankaları için olumlu bir faaliyet ortamına işaret ediyor.
TSKB'nin 2025 net kâr tahmini 11.383 milyon TL ile yıllık %12 artışa, 2026T tahmini 11.916 milyon TL ile %5 artışa ve 2027T tahmini 17.554 milyon TL ile %47 artışa işaret ediyor. Bankanın kredileri 25 Eylül 2026 itibarıyla 2.094 milyar TL seviyesinde bulunurken, yıllık kredi büyümesi %33,3 olmuş; ancak haftalık bazda %0,4 daralma görülmesi kısa vadeli ivmenin sınırlı kaldığını gösteriyor. 2026T ve 2027T için özsermaye kârlılığı sırasıyla %23,7 ve %27,7 olarak tahmin edilirken, bu görünümün kârlılıkta orta vadeli toparlanma beklentisini desteklediği değerlendiriliyor.
TSKB için cari fiyat 9,82 TL, hedef fiyat 18,40 TL ve hedef fiyat potansiyeli %87 olarak belirtilirken, resmi tavsiye Endeks Üzeri Getiri seviyesinde. Hissenin 2026T ve 2027T tahmini F/K çarpanları 2,31 ve 1,57, F/DD çarpanları ise 0,49 ve 0,38 seviyesinde bulunuyor; bu çarpanlar, kapsam dahilindeki bankaların 1 yıl ileriye dönük ortalama 3,55 F/K ve 0,76 F/DD değerlerinin altında kalıyor. Olumlu katalizörler arasında fonlama maliyetlerindeki düşüş, kredi büyümesindeki toparlanma ve TSKB'nin 2027T net kârında beklenen %47 artış öne çıkıyor.
Bununla birlikte, TSKB'nin takipteki kredi oranı %0,82 seviyesinde olsa da takipteki kredi karşılık oranının %55,6'ya gerilemesi aktif kalitesi ve karşılık yeterliliği açısından izlenmesi gereken bir risk oluşturuyor. Kalkınma ve yatırım bankaları grubunda takipteki kredilerin yıllık %201,2 artması ve TSKB kredilerinin haftalık bazda daralması, kredi kalitesi ile büyüme dinamiklerinin temel risk alanları olduğunu gösteriyor. Sonuç olarak kurum, düşük değerleme çarpanları ve sektör fonlama koşullarındaki iyileşmeyi TSKB'nin kârlılık beklentileriyle birlikte olumlu değerlendirirken, aktif kalite göstergeleri ve kredi büyümesindeki kısa vadeli zayıflığın takip edilmesi gerektiğini ortaya koyuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
