İş Yatırım, VAKBN-VakıfBank için hedef fiyatını 43 TL, tavsiyesini 'AL' olarak korudu
İş Yatırım Menkul Değerler
Hedef: 43.00 ₺
Potansiyel: %0.00
Vakıfbank, 3Ç25’te 11,9 milyar TL net kâr açıklayarak hem kendi hem de piyasa beklentilerinin üzerinde bir sonuç elde etti (beklenti: 10,9 milyar TL). Düzeltilmiş net kâr çeyreklik bazda %19 artarken, yıllık kümülatif büyüme %48’e ulaştı. Banka, %17,8 yıllıklandırılmış özkaynak kârlılığı (ROAE) ile çeyreksel bazda 200 baz puan iyileşme kaydetti. 9A25’te net kâr 42 milyar TL’ye yükselerek yıllık %54 artış gösterdi; özkaynak kârlılığı ise %23,2’ye çıktı (9A24: %19,5).
Swap maliyetlerindeki artışa rağmen, swap düzeltilmiş net faiz marjı (NIM) %2,6’dan %3,1’e çıkarak 48 baz puan yükseldi. TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirleri 19,8 milyar TL ile geçen yılın aynı dönemine paralel gerçekleşti. Banka, yıl sonu enflasyon varsayımını %26,1’den %26,9’a hafif yukarı revize etti.
Ücret ve komisyon gelirleri güçlü seyrini sürdürdü; çeyreklik bazda %19, yıllık bazda %61 artarak 20,6 milyar TL’ye ulaştı. Bu artış, özellikle ödeme sistemleri ve bireysel bankacılıktan elde edilen yüksek gelirlerden kaynaklandı. Ödeme sistemleri, toplam ücret-komisyon gelirlerinin %52’sini oluşturdu.
Net risk maliyeti (CoR) 166 baz puan ile önceki çeyreğe göre (158 bps) hafif yükseldi. 19,2 milyar TL tutarında yeni takipteki kredi (NPL) girişi yaşanırken, bunun %60’ı bireysel ve KOBİ segmentlerinden geldi. Buna rağmen tahsilatlar güçlü seyretti ve 4 milyar TL serbest karşılık korunmaya devam etti. Varlık kalitesi genel olarak sağlam kaldı; KOBİ ve ticari portföylerde bozulma sinyali görülmedi.
Banka, fonlama maliyetlerindeki düşüşün yavaş gerçekleşmesi nedeniyle yıl geneli için NIM artış hedefini 200 baz puandan 100–125 baz puana revize etti. TL kredilerde yüksek %20’li, YP kredilerde ise yüksek %10’lu büyüme hedefi korunuyor. Yönetim, 4Ç25’te TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirlerinin 15 milyar TL ek katkı yaparak toplamda yaklaşık 35 milyar TL’ye ulaşmasını ve bu dönemin marj açısından en güçlü çeyrek olmasını bekliyor.
Genel olarak, Vakıfbank’ın dayanıklı varlık kalitesi, güçlü ücret-komisyon gelir trendi ve çekirdek spread genişlemesi yıl sonuna kadar kârlılığı desteklemeye devam edecek. %20’nin üzerindeki ROE hedefi korunurken, hisse başına 43 TL hedef fiyat %67 yükseliş potansiyeline işaret ediyor
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hisse senedi hedef fiyatları, model portföyler, hisse önerileri ve açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
