Pusula Yatırım, YKBNK - Yapı Kredi için hedef fiyatını 57,10 TL, tavsiyesini 'AL' olarak belirledi

Pusula Yatırım, YKBNK - Yapı Kredi için hedef fiyatını 57,10 TL, tavsiyesini 'AL' olarak belirledi. Paylaştığın ikinci görseldeki Yapı ve Kredi Bankası (YKBNK) analizine ait metin dökümünü ve özetini aşağıda bulabilirsin: Metin Dökümü Konservatif yaklaşım 2026’yı daha iyimser kılıyor! İhtiyatlı iletişim becerisini en iyi yöneten banka oldu. 2025’in zorlu koşullarını daha 19 Mart gibi problemler olmamasına rağmen baştan konservatif hedefler ilan ederek ihtiyatlı iletişim becerisini en iyi yöneten banka oldu. Gerek birebir gerekse toplu toplantı yönetişim anlayışıyla piyasa arasındaki iletişimini uzaklaştırmadı. Büyümeler çokta fena değil. Hem TL hem YP odaklı giden bir kompozisyon var. Burada özellikle denge konum odağıyla birlikte tamamlanan 4.çeyrek olduğunu BDDK verileri de bir nebze olsun teyit ediyordu. Bunun devamını önümüzdeki yıllarda da bekliyoruz. Net faiz marjı genişlemesi sürüyor. Swap maliyetlerindeki artışlara rağmen net faiz marjı genişlemeye devam ediyor. Burada özellikle banka ihtiyatlı yönetişim becerisiyle birlikte hedefin hafif altında gibi görünse de beklendiği gibi bir ortamı 2025 yıl sonunda yakalamış oldu. Karşılıklar artmaya devam etti. İhtiyatlı yaklaşım çerçevesinde 170-180 baz puan aralığında bir net kredi risk maliyeti takip edilebilir. Üst bandın hafif üzerinde bir yapı var diyebiliriz. Tahsilatların normalleşiyor oluşu ve KOBİ’deki düşük bazda girişlerin olması etkili oluyor. Banka bu gözetimleri dikkate alarak ihtiyatlı bir artış yaptı. Verginin en etkili olduğu banka diyebiliriz. 4.çeyrekte vergi giderleri VUK-TFRS farkı çerçevesinde çeyreklik %148 yıllık %582 oranında artış kaydettiğini hesaplıyoruz. Eğer normal seyrinde (3 milyar TL) gibi olsaydı 11 milyar TL bandında bir net kar olacaktı. Çeyreklikte yine düşecekti ancak hatırlatmak gerekirse artan karşılık giderleri bu çeyreklik düşüşü açıklayıcı olacaktı. 2026’da da ilk sinyal: İhtiyatlı iletişime devam. Aşırı hedef verilmeden faaliyet karlılığına odaklanmış ve aktif kalitesini korumaya özen göstermiş bir banka yapısını görmeye devam edeceğiz. Konservatif yaklaşımın sürdürülebilir hale gelmesi 2026 yılındaki risklere karşı bankayı 2025’te olduğu gibi daha iyimser kılıyor. 4.çeyrekte 8,2 milyar TL net kar bekliyoruz. Yıllık %24,02 artan net kar çeyrekten çeyreğe %45,55 ile gözle görülür şekilde düşüş kaydediyor. Vergi ve karşılık etkisi olmasa daha güçlü sonuçlar açıklayacak olan bankanın bu çeyreği bir geçiş çeyreği olarak sonlandıracağını değerlendiriyoruz. 2026 yılı gözetimi ile daha ön plana çıkış bekliyoruz. Konservatif yaklaşım, güçlü iletişim becerisi ve ihtiyatlı yönlendirmeler çerçevesinde YKBNK’ı 57,10 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesiyle araştırma kapsamımıza alıyoruz.