Marbaş Menkul Değerler Model Portföy

Marbaş Menkul Değerler

Model Portföy Tarihi :09 Haziran 2026,Salı

Model portföyde kapsamlı revizyona gidilirken HTTBT, KOTON, YATAS ve FROTO portföye eklenirken; EKGYO, THYAO, TKNSA ve TSKB çıkarıldı. YKBNK, TCELL, INDES ve GWIND ağırlıkları artırılırken MAVI’nin ağırlığı azaltıldı. Revizyonun temel nedeni; savaş kaynaklı enerji riskleri ve enflasyon baskıları nedeniyle faiz hassasiyeti yüksek sektörlerden çıkılarak, döviz bazlı gelir üreten, güçlü nakit akışına sahip ve daha defansif şirketlere yönelmek oldu. Yeni eklenen hisselerde Hitit Bilgisayar’ın tekrarlayan döviz bazlı gelir yapısı, Koton’un yurt dışı büyümesi, Yataş’ın operasyonel dönüşümü ve Ford Otosan’ın güçlü nakit akışı ile ihracat gücü öne çıkıyor. Portföyden çıkarılan hisselerde ise EKGYO’da toparlanmanın gecikmesi, THYAO’da sektör temasının zayıflaması, TKNSA’da tüketim talebindeki baskı ve TSKB’de banka pozisyonunun Yapı Kredi’de yoğunlaştırılması etkili oldu.

Senet Kodu	Senet Adı	Öneri Tipi	Portföy Giriş Tarihi	Hedef Fiyat(TL)	Getiri Potansiyeli(%)
GWIND	GALATA WIND ENERJI	Al	09.06.2026	46,90 TL	%151,74
FROTO	FORD OTOMOTİV SANAYİ A.Ş.	Al	09.06.2026	168,00 TL	%125,65
MGROS	MİGROS TİCARET A.Ş.	Al	09.06.2026	889,00 TL	%85,02
HTTBT	HITIT BILGISAYAR	Al	09.06.2026	62,30 TL	%104,66
BORSK	BOR SEKER	Al	09.06.2026	9,04 TL	%80,80
EKGYO	EMLAK KONUT GYO	Al	09.06.2026	35,05 TL	%91,32
INDES	İNDEKS BİLGİSAYAR SİSTEMLERİ MÜHENDİSLİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.	Al	09.06.2026	20,58 TL	%73,09
KOTON	KOTON MAĞAZACILIK TEKSTİL SANAYİ VE TİCARET A.Ş.	Al	09.06.2026	24,76 TL	%190,27
TKNSA	TEKNOSA İÇ VE DIŞ TİCARET A.Ş.	Al	09.06.2026	41,14 TL	%251,92
THYAO	TÜRK HAVA YOLLARI A.O.	Al	09.06.2026	474,00 TL	%52,90
YKBNK	YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.	Al	09.06.2026	49,90 TL	%28,81
ANHYT	ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş.	Al	09.06.2026	181,78 TL	%89,16
LOGO	LOGO YAZILIM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.	Al	09.06.2026	238,00 TL	%92,25
TCELL	TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.	Al	09.06.2026	160,70 TL	%74,48
YATAS	YATAŞ YATAK VE YORGAN SANAYİ VE TİCARET A.Ş.	Al	09.06.2026	66,80 TL	%186,45
MAVI	MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.	Al	09.06.2026	62,22 TL	%73,60

Model Portföy RevizyonSalı, 09 Haziran 2026 00:00

Salı, 09 Haziran 2026 00:00

Model Portföy Revizyon

Marbaş Araştırma, model portföyünde 9 Haziran 2026 itibarıyla kapsamlı bir revizyona giderek HTTBT, KOTON, YATAS ve FROTO’yu ekledi; EKGYO, THYAO, TKNSA ve TSKB’yi ise portföyden çıkardı. Aynı zamanda YKBNK, TCELL, INDES ve GWIND ağırlıklarını artırırken MAVI ağırlığını azalttı. Raporun ana yatırım tezi, savaş kaynaklı enerji şokunun para politikası gevşemesini yavaşlatması ve enflasyon görünümünü yukarı taşımaya başlaması nedeniyle faize duyarlı ve döngüsel alanlardan uzaklaşıp daha defansif şirketlere yönelmek üzerine kuruldu.

Kurum, bu çerçevede döviz bazlı gelir üreten, tekrarlayan nakit akışına sahip ve güçlü şirket özgüllüğü olan isimleri öne çıkarıyor. HTTBT için %90-95 bandındaki tekrarlayan gelir oranı, düşük müşteri devir oranı ve USD bazlı gelir modelinin öngörülebilir nakit akışı ile doğal hedge sağladığı vurgulanıyor. KOTON’da hızlı moda, erişilebilir fiyat konumlandırması, GCC öncülüğündeki USD bazlı yurt dışı büyüme, çoklu kanal yapısı ve verimlilik odaklı dönüşümün marjları desteklemesi öne çıkarılıyor. YATAS tarafında marj genişlemesini destekleyen yapısal dönüşüm, güçlenen bilanço, dikey entegrasyon, enerji maliyetlerini optimize eden yatırımlar ve Vivense’nin bünyeye katılmasıyla güçlenen dijital satış kanalları ana artılar olarak sunuluyor.

FROTO için güçlü serbest nakit akışı yaratma kapasitesi, Avrupa ticari araç pazarındaki lider konumu, elektrifikasyon dönüşümündeki güçlü pozisyonu ve normalleşen yatırım harcamalarıyla artan hissedar getirisi potansiyeli öne çıkarılıyor. Şirketin Ford’un Avrupa ticari araç satışlarının %79’unu karşılayan stratejik üretim üssü olması, Ford-VW ve Ford-IVECO iş birlikleri, 2025 yılında ulaşılan rekor üretim ve ihracat performansı ile azalan borçluluk olumlu unsurlar arasında sayılıyor. HTTBT için 63,4 TL Hedef Fiyat, KOTON için 28,90 TL, YATAS için 66,80 TL ve FROTO için 187 TL Hedef Fiyat belirtiliyor; raporda bu isimlerin model portföye eklenmesi, defansif iş modeli ve sürdürülebilir büyüme potansiyeli gerekçesine dayandırılıyor. Ayrıca GWIND, INDES, TCELL ve YKBNK ağırlıkları artırılırken MAVI ağırlığının azaltılması, portföy içinde risk-getiri dengesini daha defansif bir eksene taşımayı amaçlıyor.

Çıkartılan isimlerde EKGYO için GYO temasında talep ve fiyat yönlü toparlanmanın diğer sektörlere kıyasla gecikmeli seyrettiği, inşaat sektörünün dönemselliği nedeniyle yaz sonuna kadar belirgin bir iyileşme beklenmediği belirtiliyor. THYAO’da şirket ve sektör iskontolu bulunmaya devam edilse de güncel temanın havacılık sektörünü desteklemediği, bu nedenle havacılık iştahının daha defansif bir iş modeli sunan HTTBT üzerinden konumlandığı ifade ediliyor. TKNSA’da tüketici elektroniği talebinin makro koşullara duyarlı yapısı, reel alım gücündeki zayıflama ve yüksek finansman maliyetleri nedeniyle dayanıklı tüketim harcamalarının ertelenmesi riskleri öne çıkıyor. TSKB’nin çıkarılmasının gerekçesi ise bankacılık sektöründeki pozisyonu tek bir isimde yoğunlaştırma ve YKBNK ağırlığını artırma tercihi olarak sunuluyor; raporun sonuçta verdiği mesaj, mevcut koşullarda döviz bazlı, tekrarlayan gelir üretimi güçlü ve defansif karakteri belirgin şirketlerin portföyde önceliklendirildiği yönünde.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	marbas-menkul-degerler-model-portfoy-revizyon.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Marbaş Menkul - Model PortföyPerşembe, 11 Aralık 2025 00:00

Perşembe, 11 Aralık 2025 00:00

Model portföyümüzde 11 Aralık 2025 itibariyle revizyona gidiyoruz. Bu doğrultuda model portföyümüze Bor Şeker’i (BORSK) ve Galata Wind’i (GWIND) ekleyip, Armada Gıda’yı (ARMGD) çıkartıyoruz.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	marbas-menkul-model-portfoy-2025	İlgili Dosyayı İndir

2025 Haziran - Strateji RaporuÇarşamba, 11 Haziran 2025 00:00

Çarşamba, 11 Haziran 2025 00:00

Marbaş Menkul, Aksa Enerji, THY, TSKB, Türkiye Sigorta, Mavi Giyim, Albaraka Türk, İndeks Bilgisayar, Migros ve Armada Gıda'yı model portföyüne ekledi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	marbas-menkul-2025-haziran-strateji-raporu	İlgili Dosyayı İndir