1. Çeyrek 2026 Toplu Sonuçları
Raporun ana mesajı, 1Ç26 sonuçlarında geçen yılın aynı dönemine göre belirgin bir iyileşme görüldüğü yönündedir. Holdingler hariç incelenen 508 şirketin toplam net kârı dolar bazında %28 artarak 5.5 milyar dolara çıkmıştır; finans şirketleri hariç tutulduğunda net kâr artışı %126 ile 1.8 milyar dolara ulaşmıştır. Vergi öncesi kârdaki artışın da finans dışı ve finans şirketleri hariç grupta %110 olması, toplu sonuçlarda toparlanmayı desteklemektedir. Ciro ve FAVÖK tarafında da finans sektörü hariç şirketlerde yıllık bazda sırasıyla %15 ve %23 büyüme kaydedilmiştir.
Analist, bu iyileşmeye rağmen nakit akış tarafında daha zayıf bir görünüm olduğuna dikkat çekmektedir. Finans dışı şirketlerde işletme faaliyetleri kaynaklı toplam nakit akışı dolar bazında %19 azalmış, UMS 29 uygulamayan şirketlerde ise faaliyetlerden nakit akışı kalemi göreceli olarak daha iyi performans göstermiştir. UMS 29 uygulayan 453 şirketin ciro ve FAVÖK büyümesi sırasıyla %16 ve %23 olurken, toplam net kârları %98 artarak 842 mnUSD’den 1.668 mnUSD’ye yükselmiştir. Buna karşılık, bu grupta serbest nakit akımının -1.5 milyar dolardan -1.8 milyar dolara gerilemesi, kârlılık ile nakit üretimi arasındaki farkı öne çıkarmaktadır.
Raporda bankacılık ve finans grubunun diğer gruplardan ayrıştığı belirtilmektedir; bu grup yılın ilk çeyreğinde toplam net kârını dolar bazında %6 artırmıştır. Finansal sonuçları incelenen 20 şirketin dolar bazında ciro ve FAVÖK artışları ise sırasıyla %12 ve %27 olmuş, 2025 yılının ilk çeyreğinde toplam 49 milyon dolar net zarar eden bu şirketler 2026’nın aynı döneminde toplam 122 milyon dolar kâr açıklamıştır. Bu bölümde raporun mesajı, yabancı para işlevsel para birimine sahip şirketlerde gelir ve FAVÖK büyümesinin güçlü olduğu, ancak nakit akışı tarafında daralma yaşandığı şeklindedir. Kurum ayrıca, 508 şirket içinde pozitif net kâr açıklayan şirket sayısının 453 şirketlik UMS 29 grubunda 223’e yükseldiğini vurgulamaktadır.
Sonuç olarak rapor, 1Ç26’da genel görünümün geçtiğimiz yıla göre daha iyi olduğuna, özellikle kârlılıkta toparlanmanın belirginleştiğine işaret etmektedir. Buna karşın finansman giderleri, işletme nakit akışı ve serbest nakit akımı tarafındaki baskılar tamamen ortadan kalkmış değildir. Kurumun çerçevesi, UMS 29 uygulayan, uygulamayan ve finansal şirketleri ayrı ayrı değerlendirerek toplu sonuçları dolar bazında karşılaştırmaya dayanmaktadır. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, gelir ve FAVÖK büyümesi ile net kâr toparlanmasının güçlenmesine rağmen nakit yaratma kapasitesinin dikkatle izlenmesi gerektiğidir.
