1Ç26 Kâr Beklentileri
Bankacılık sektöründe 1Ç26’da net faiz gelirlerinde orta tek haneli, net kârlarda ise orta-yüksek onlu büyüme bekleniyor. Bu görünüm, yıl başı beklentilerinin bir miktar altında kalsa da mart sonrası piyasa dalgalanmalarının henüz finansallara yansımadığını gösteriyor. Komisyon gelirlerinin faaliyet giderlerine oranı gerilerken, kredi risk maliyetleri 4Ç25 seviyelerinde yatay seyrediyor. Banka bazında bakıldığında Yapı Kredi ve Garanti öne çıkarken, İş Bankası’nda baz etkisi kaynaklı kâr düşüşü, Vakıfbank’ta ise TÜFE tahvili gelirlerinin normalize olması nedeniyle gerileme bekleniyor.
Sigorta tarafında toplam sektör kârında sınırlı artış öngörülürken, güçlü prim üretimi ve iyileşen bileşik oran sayesinde Türkiye Sigorta pozitif ayrışıyor. Buna karşılık Anadolu Hayat ve Anadolu Sigorta’da teknik kârlılıktaki zayıflama ve maliyet baskıları nedeniyle kâr daralması bekleniyor.
Finans dışı sektörlerde ise ayrışma devam ediyor. Savunma, rafineri/petrokimya ve GYO sektörleri güçlü performans beklentisiyle öne çıkarken; gıda perakende, telekom, havacılık ve otomotivde şirket bazlı ayrışmalar görülüyor. Giyim perakendesi, demir-çelik ve dayanıklı tüketim sektörleri ise zayıf talep ve maliyet baskıları nedeniyle geride kalmaya devam ediyor, ancak kademeli toparlanma sinyalleri mevcut.
Şirket bazlı beklentilerde Aselsan, Coca-Cola İçecek, BİM, Tofaş, Türk Hava Yolları ve MLP Sağlık gibi şirketlerin güçlü sonuçlar açıklaması beklenirken; Ülker, Koton, Kalekim, Ford Otosan, Doğuş Otomotiv, Türk Traktör, Pegasus ve TAV Havalimanları tarafında daha zayıf performans öngörülüyor. Ayrıca enerji tarafında artan marjlar nedeniyle Tüpraş ve Aygaz ile birlikte Koç Holding’in de olumlu etkilenmesi bekleniyor. GYO tarafında ise Avrupakent, Rönesans ve Torunlar öne çıkıyor.
Bilanço sezonu 20 Nisan’da Türkiye Sigorta ile başlayacak; bankalarda ise sonuçlar 28 Nisan’da Akbank ile açıklanmaya başlanacak ve genel bilanço dönemi 11 Mayıs’a kadar tamamlanacak.
