2. Çeyrek 2026 Bankacılık Sektörü Kar Beklentileri
Akbank, Garanti BBVA, Yapı Kredi, İş Bankası, TSKB ve VakıfBank için 2Ç26 dönemine ilişkin beklentilerde, bankacılık sektörünün net kârında çeyreksel bazda %28,1 azalış öngörülüyor. Ana tez, mevcut faiz ortamında kredi büyümesi korunurken fonlama maliyetleri ve swap giderlerinin marjlardaki daralma nedeniyle net faiz gelirlerini baskılaması üzerine kuruluyor. Ticari kar/zarar kalemindeki düşüşün çeyrek kârlılığını aşağı çeken ortak unsur olacağı, buna karşın net ücret ve komisyon gelirlerinin faaliyet giderlerindeki artışı önemli ölçüde dengelemeyi sürdüreceği belirtiliyor.
Akbank’ın güçlü kredi büyümesi gerçekleştirmesi ve marjlarda benzerlerine göre nispeten iyi performans göstermesi bekleniyor. Garanti BBVA’nın faaliyet giderlerindeki sınırlı artışın desteğiyle en düşük kâr daralmasını kaydederek yüksek özkaynak kârlılığını koruması öngörülüyor. Yapı Kredi’de artan fonlama maliyetleri, yükselen kredi riski maliyeti ve zayıflayan ticari gelirler nedeniyle yüksek kâr düşüşü beklenirken, İş Bankası’nda net faiz gelirlerindeki daralma, ticari kar/zarar kalemindeki azalış ve artan swap maliyetlerinin performansı baskılayacağı düşünülüyor.
TSKB tarafında iştirak gelirleri, halka arz kaynaklı net ücret ve komisyon gelirleri ile serbest karşılık çözülmesinin desteğiyle özkaynak kârlılığının sektörün üzerinde güçlü kalması bekleniyor. VakıfBank’ta serbest karşılık çözülmesinin kârlılığı dönemsel olarak desteklemesine karşın, marjlardaki daralma, TÜFE'ye endeksli tahvillerde kullanılan muhafazakar değerleme oranı ve zayıf ticari kar/zarar sonuçlarının baskı yaratacağı tahmin ediliyor. İş Bankası için net faiz gelirlerindeki daralma ve swap maliyetlerindeki artış öne çıkarken, Garanti BBVA ve TSKB'nin yılın kalanında yüksek özkaynak kârlılığını koruyacak bankalar olarak ayrışabileceği vurgulanıyor.
Sonuç olarak kurum, sektör genelinde kârlılık toparlanmasının sınırlı ve seçici olacağını düşünüyor. Güçlü özkaynak kârlılığına sahip bankaların mevcut makro koşullar sürdüğü takdirde yılın geri kalanında öne çıkacağı mesajı veriliyor. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, kârlılıkta toparlanmanın tüm bankalara yayılmaktan ziyade, marj ve sermaye üretimi görece güçlü bankalarda yoğunlaşacağı yönündeki değerlendirme oluyor.
