Deniz Yatırım, 2Ç26 için birçok şirkette genel olarak olumlu bir görünüm sunuyor ve öne çıkan temayı güçlü operasyonel performans, yatırım gelirleri ve bazı şirketlerde vergi etkileriyle desteklenen kârlılık olarak belirliyor. Garanti BBVA’da çeyreksel bazda sınırlı kâr daralması beklenirken, Vakıfbank’ta 8 milyar TL’lik serbest karşılık iptalinin desteğiyle kârın korunması ve yıllık bazda güçlü görünüm öne çıkıyor. Sigorta tarafında AgeSA, Anadolu Hayat Emeklilik ve Aksigorta için güçlü prim üretimi ile yatırım gelirlerinin devam eden katkısı vurgulanıyor.
Tüketim ve sanayi tarafında Coca-Cola İçecek için satış hacimlerindeki yüksek tek haneli artışla FAVÖK marjında 3 puanlık iyileşme bekleniyor. Kardemir’de satış hacmi büyümesi, yükselen fiyatlar, kârlılık iyileşmesi ve vergi gelirinin desteğiyle net kârda güçlü artış öne çıkıyor. Migros, Şok Marketler ve BİM için indirim marketlerinin öne çıkması, promosyon yönetimi ve Şok 2.0’ların katkısıyla büyümenin desteklenmesi bekleniyor; BİM için büyüme yüksek seviyelerde gerçekleşse de tavsiye TUT olarak korunuyor.
Enerji ve holding tarafında Tüpraş’ın katkısının belirgin şekilde artması, yükselen fiyatlar ve olası stok kârı ile birlikte Aygaz ve Koç Holding için destekleyici unsur olarak öne çıkıyor. Petkim’de jeopolitik gerginliklerin petrol ve petrol türevi ürün fiyatlarında yarattığı yukarı yönlü hareket paralelinde güçlü operasyonel sonuçlar bekleniyor. Ayrıca MLP Care’de düşük mevsimselliğe karşın ciroda reel büyüme ve FAVÖK marjında iyileşme, Aselsan’da ise yeni iş alımlarının katkısıyla güçlenen ciro büyümesi dikkat çekiyor.
Ebebek için artan ziyaretçi sayısı ve satılan ürün adedinin desteklediği güçlü satış büyümesi, İndeks Bilgisayar için mobil segmentteki güçlü büyümenin desteklediği satış gelirleri öne çıkıyor. Tüpraş’ta tarihi yüksek seviyelere ulaşan ürün kârlılıkları ve ertelenmiş vergi gelirinin etkisiyle çeyreksel ve yıllık bazda güçlü sonuçlar bekleniyor. Kurum, 12 aylık derecelendirme sisteminde AL, TUT ve SAT ayrımını kullanıyor ve AL için en az %20 potansiyel getiri koşulunu esas alıyor; bu çerçevede yatırımcılar için en kritik çıkarım, güçlü prim üretimi, marj iyileşmesi, vergi etkileri ve Tüpraş katkısının ikinci çeyreğin ana belirleyicileri olmasıdır.
