2026 İlk Çeyrek Bilanço Raporu
Raporun ana mesajı, 2026’nın ilk çeyreğinde BIST genelinde manşet karlılığın güçlü göründüğü ancak operasyonel zeminin bu kadar güçlü olmadığı yönünde. Toplam karlılık yıllık bazda belirgin toparlanırken FAVÖK ve net kâr büyümesi çift haneli gerçekleşti, zarardan kara dönen şirket sayısı arttı; buna karşın bu iyileşme düşük baz etkisi, gerileyen finansman giderleri ve muhasebesel katkılarla desteklendi. Para politikası tarafında TCMB’nin Ocak ayında faizi %38’den %37’ye indirmesi, ardından Mart ve Nisan’da faizleri sabit tutması öne çıktı. Bunun arkasında Şubat sonunda başlayan jeopolitik gerilim ve Nisan ayında aylık enflasyonun %4,18’e, yıllık enflasyonun %32,37’ye yükselmesiyle yavaşlayan dezenflasyon süreci yer aldı.
Analistlere göre ilk çeyrek bilançoları, Şubat sonunda başlayan jeopolitik gerilimin etkilerini tam olarak yansıtmıyor ve bu etkinin ikinci çeyrek finansallarında daha görünür olması bekleniyor. Sanayi şirketleri için reel FAVÖK büyüme beklentilerinde, bankacılık tarafında ise net kâr tahminlerinde aşağı yönlü revizyonlar görülmeye başlandı. Bu nedenle 1Ç26 güçlü başlayan fakat ikinci çeyreğe daha temkinli beklentilerle girilen bir dönem olarak değerlendirildi. Kurumun ana sektörel okuması, çelik ve ambalajda hammadde normalleşmesi ile fiyatlama gücünün birlikte güçlü operasyonel sonuçlar ürettiği yönünde oldu.
Rapor, savunma ve enerji altyapısını yapısal büyüme hikâyesi olarak öne çıkarırken, otomotiv, çimento, mobilya ve beyaz eşya gibi iç talep duyarlılığı yüksek sektörlerde baskının sürdüğünü vurguladı. Gıda sektörü ise defansif yapısına rağmen reel daralmanın negatif bölgeye geçmesiyle en kritik sinyallerden birini verdi; 50 şirketlik geniş örneklemde şirketlerin yaklaşık yarısı zayıf bilanço açıkladı. Kurum, bunun geçici bir çeyreklik sapma mı yoksa daha kalıcı bir talep erozyonu mu olduğu sorusunu kritik gördüğünü belirtti. Sonuç olarak 2026’ya güçlü manşetlerle girilmiş olsa da operasyonel zemindeki kırılganlığın devam ettiği ve ikinci çeyreğin gecikmeli jeopolitik etki ile ötelenen faiz indirimlerinin ayrışmayı derinleştirip derinleştirmeyeceğini göstereceği mesajı verildi.
