2Ç26 döneminde bankacılık tarafında net kârların çeyreklik bazda baskı altında kalması beklenirken, sigorta şirketlerinde artan yatırım gelirleri ve prim üretimi büyümesi daha olumlu bir görünüm sunuyor. Havacılıkta Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmelerin etkisiyle şirketler arasında ayrışma öne çıkarken, petrokimya ve bazı ihracatçı şirketlerde fiyat hareketleri ile stok etkileri destekleyici olabilir.
Bankalarda artan fonlama maliyetleri, daralan TL kredi-mevduat makası, yükselen swap giderleri ve karşılık giderleri kârlılığı zorluyor. Akbank, Garanti ve VakıfBank görece daha dirençli görünürken, Yapı Kredi ve İş Bankası’nda çeyreklik kâr daralması daha belirgin bekleniyor. Sigorta tarafında Türkiye Sigorta’nın %88 bileşik rasyo ile güçlü sonuçlar açıklaması ve Agesa, Anadolu Hayat ile Aksigorta’da yatırım gelirleri ile prim üretimi katkısının öne çıkması bekleniyor.
Finans dışı tarafta havacılıkta THYAO için net satış geliri 323,246 milyon TL, FAVÖK 46,995 milyon TL ve net kâr 18,695 milyon TL tahmin edilirken, TAVHL’nin net kâra yeniden geçmesi bekleniyor. EREGL’de satış geliri, FAVÖK ve net kârda güçlü artış, TUPRS’ta ise 386,511 milyon TL net satış geliri, 39,228 milyon TL FAVÖK ve 31,405 milyon TL net kâr beklentisi dikkat çekiyor. Perakende ve gıda tarafında BIMAS, CCOLA, AEFES, TABGD ve EBEBK için operasyonel tarafta görece güçlü görünüm korunurken, bazı şirketlerde yoğun promosyon ve maliyet baskıları marjları sınırlayabilir.
Değerleme tarafında kurum, hisse bazında AL, TUT ve G.G. sınıflamasını kullanıyor ve analizlerde 12 aylık hedef fiyat ile potansiyel getiri yaklaşımını esas alıyor. Model Portföy’de TAVHL, HTTBT, BIMAS, CCOLA, YKBNK, TABGD, GARAN, AGESA, MPARK ve THYAO yer alırken, raporun ana sonucu yılın ikinci çeyreğinde finansallarda sektörler arası ayrışmanın belirginleşeceği ve özellikle bankalarda marj baskısı, sigortada ise yatırım geliri desteğinin belirleyici olacağı yönünde.
