VakıfBank için 2Ç26 solo net dönem karının çeyreksel bazda %5,3 daralmasına rağmen yıllık %41,9 artarak 14.232 milyon TL seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Analist, ticari taraftaki zarar ve artan faaliyet giderlerinin kârlılığı baskıladığını, buna karşın diğer faaliyet gelirlerindeki 8 milyar TL'lik serbest karşılık iptali, karşılık giderlerindeki %37,9'luk gerileme ve komisyon gelirlerindeki %16,0'lık büyümenin bankayı sektörden olumlu ayrıştırdığını değerlendiriyor.
Karşılıklardaki gerilemenin net kredi risk maliyetini %0,91'e çekmesi ve özkaynak kârlılığını %16,8 seviyesinde oluşturması bekleniyor. Swap düzeltilmiş net faiz marjının 36 baz puan daralarak %3,43'e gerilemesi öngörülürken, bankanın TÜFE'ye endeksli tahvil portföyünde %20,9'luk muhafazakar varsayımı sürdürmesi bekleniyor. Net faiz geliri (swap dahil) 29.228 milyon TL'den 46.396 milyon TL'ye çıkarken, net ücret ve komisyon gelirlerinin 17.346 milyon TL'den 22.432 milyon TL'ye yükselmesi bekleniyor.
Ticari kar/zararın net bazda 2.947 milyon TL'den -9.000 milyon TL'ye dönmesi, diğer faaliyet gelirlerinin 2.073 milyon TL'den 10.075 milyon TL'ye çıkması ve faaliyet giderlerinin 28.216 milyon TL'den 43.262 milyon TL'ye yükselmesi tahmin ediliyor. Beklenen zarar karşılıklarının net tutarının 18.673 milyon TL'den 7.744 milyon TL'ye gerilemesi, vergi öncesi kar/zararın 14.462 milyon TL'den 19.497 milyon TL'ye çıkması ve net dönem karının 10.029 milyon TL'den 14.232 milyon TL'ye yükselmesi bekleniyor. Analist, serbest karşılık iptalinin tek-seferlik etkisine dikkat çekerek bu kalemin kârlılığı destekleyen önemli bir unsur olduğunu vurguluyor.
Özkaynakların 246.456 milyon TL'den 347.836 milyon TL'ye yükselmesi, aktif kârlılığın %1,0 seviyesinde oluşması ve yıllık bazda özkaynak kârlılığının 17%'den %16,8'e gerilemesine rağmen güçlü kalması raporun öne çıkan diğer noktaları arasında yer alıyor. Genel yatırım tezi, karşılık giderlerindeki düşüş, komisyon gelirlerindeki büyüme ve diğer faaliyet gelirlerindeki tek seferlik katkı sayesinde kârlılığın desteklenmesi yönünde şekilleniyor. Buna karşılık, ticari zarar, artan faaliyet giderleri ve swap düzeltilmiş net faiz marjındaki daralma raporda temel riskler olarak öne çıkarılıyor.
