2Ç26 beklentilerinde Deniz Yatırım, birçok şirkette kârlılığı destekleyen operasyonel ve finansal unsurların öne çıkacağını düşünüyor. Genel yatırım tonu ağırlıkla olumlu, ancak bazı şirketlerde çeyreksel bazda sınırlı kâr daralması ya da zayıflayan banka katkısı gibi dengeleyici unsurlar da var. Özellikle prim üretimi, satış hacmi, fiyat artışları, ürün kârlılığı ve yatırım gelirleri gibi başlıklar ana yatırım tezini oluşturuyor. Grup içinde TUPRS, KRDMD, CCOLA, MPARK ve bazı sigorta şirketlerinde güçlü sonuç beklentisi dikkat çekiyor.
GARAN için çeyreksel bazda sınırlı kâr daralması beklenirken, VAKBN tarafında 8 milyar TL’lik serbest karşılık iptali desteğiyle çeyreklik kârın korunması ve yıllık bazda güçlü kâr görünümü öne çıkarılıyor. AGESA ve ANHYT’te güçlü prim üretimi ile yatırım gelirlerinin devam eden katkısı kârlılığı destekliyor; AKGRT’de de yatırım gelirleriyle çeyreklik bazda güçlü kâr artışı bekleniyor. KRDMD’de satış hacmindeki büyüme, yükselen fiyatlar, kârlılıkta iyileşme ve vergi gelirinin desteğiyle net kârda güçlü artış öngörülüyor. CCOLA’da satış hacimlerindeki yüksek tek haneli artışın FAVÖK marjını 3 puan artırması, MPARK’ta ise düşük mevsimselliğe karşın ciroda reel büyüme ve FAVÖK marjında iyileşme bekleniyor.
BIMAS ve SOKM tarafında indirim marketlerinin öne çıkması, promosyon yönetimi ve Şok 2.0’ların katkısıyla büyümenin desteklenmesi ana tema olarak veriliyor. AYGAZ ve PETKM’de yükselen fiyatlar, olası stok kârı ve jeopolitik gerginliklerin petrol ile petrol türevi ürün fiyatlarına etkisi güçlü operasyonel sonuçlara zemin hazırlıyor. KCHOL için zayıflayan banka katkısı ve enflasyon muhasebesinin devam eden etkilerine karşın Tüpraş’ın katkısının belirgin artması bekleniyor. ASELS’te yeni iş alımlarının ciro büyümesini güçlendirmesi, INDES’te mobil segmentteki güçlü büyümenin satış gelirlerini desteklemesi ve EBEBK’ta artan ziyaretçi sayısı ile satılan ürün adedinin güçlü satış büyümesi yaratması öne çıkan diğer katalizörler.
TUPRS için tarihi yüksek seviyelere ulaşan ürün kârlılıkları ve ertelenmiş vergi gelirinin etkisiyle çeyreksel ve yıllık bazda güçlü sonuçlar bekleniyor. Deniz Yatırım, hisse senetlerini potansiyel katalizörler, tetikleyici gelişmeler, riskler ile piyasa, sektör ve rakip firma gelişmeleri ışığında değerlendiriyor ve 12 aylık hedef değer ile potansiyel getiri hesaplıyor. Bu rapordaki genel çıkarım, 2Ç26 döneminde büyüme ve kârlılık tarafında en güçlü görünümün satış hacmi, ürün fiyatlaması, prim üretimi ve yatırım gelirleriyle desteklendiği; buna karşılık banka katkısı, enflasyon muhasebesi ve sektör dinamiklerinin bazı hisselerde sınırlayıcı olabileceği yönünde. Yatırımcı açısından en kritik mesaj, seçilmiş şirketlerde operasyonel ivmenin finansallara güçlü yansıma potansiyeli taşıdığıdır.
