2Ç26’da Deniz Yatırım, birçok şirkette çeyreksel bazda sınırlı kar daralması ya da güçlü kâr görünümü beklerken, bazı isimlerde yatırım gelirleri, prim üretimi, fiyat artışları ve operasyonel toparlanmanın sonuçları desteklemesini öne çıkarıyor. Genel tablo, bankalar, sigorta şirketleri, tüketim, sanayi ve seçili perakende adlarında farklılaşan ama çoğunlukla olumlu bir ikinci çeyrek görünümüne işaret ediyor.
Garanti BBVA’da çeyreksel bazda sınırlı kar daralması beklenirken, VakıfBank’ta 8 milyar TL’lik serbest karşılık iptali desteğiyle kârın korunması ve yıllık bazda güçlü görünüm vurgulanıyor. Agesa’da güçlü prim üretimi ve yatırım gelirlerinin devam eden katkısı, Anadolu Hayat Emeklilik’te ise haziran ayında ivme kazanan prim üretimiyle birlikte artan kârlılık ve yatırım gelirleri öne çıkıyor. Aksigorta’da yatırım gelirlerinin desteğiyle çeyreklik bazda güçlü kar artışı beklenirken, Tüpraş’ta tarihi yüksek seviyelere ulaşan ürün kârlılıkları ve ertelenmiş vergi gelirinin çeyreksel ve yıllık bazda güçlü sonuçları desteklemesi bekleniyor. Koç Holding tarafında ise zayıflayan banka katkısı ve enflasyon muhasebesinin devam eden etkilerine karşın Tüpraş katkısının belirgin şekilde artması ana unsur olarak öne çıkıyor.
Tüketim ve sanayi tarafında Coca-Cola İçecek’te satış hacimlerindeki yüksek tek haneli artışla FAVÖK marjında 3 puanlık artış bekleniyor. Kardemir’de satış hacmindeki büyüme, yükselen fiyatlar, kârlılık iyileşmesi ve vergi gelirinin desteğiyle net kârda güçlü artış öne çıkıyor. BIM’de indirim marketlerinin öne çıkmasıyla büyümenin yüksek seviyelerde gerçekleşmesi ve finansalları desteklemesi beklenirken, Şok Market’te promosyon yönetimi ve Şok 2.0’ların katkısıyla büyüme destekleniyor. MLP Sağlık’ta düşük mevsimselliğe karşın ciroda reel büyüme ve FAVÖK marjında iyileşme, Aselsan’da yeni iş alımlarının katkısıyla güçlenen ciro büyümesi ve İndeks’te mobil segmentteki güçlü büyümenin desteklediği satış gelirleri vurgulanıyor.
Raporda şirketlere verilen tavsiyelerde AL, TUT ve SAT ayrımı kullanılıyor ve 12 aylık hedef değerler ile potansiyel getiriler bu çerçevede değerlendiriliyor. Bu çerçevede birçok şirkette AL görüşü korunurken, BIMAS, PETKM ve ASELS için TUT, diğer bazı isimlerde ise güçlü operasyonel performans veya destekleyici gelir unsurları öne çıkarılıyor. En kritik çıkarım, ikinci çeyrekte yatırım gelirleri, vergi gelirleri, fiyatlama gücü, hacim artışı ve seçili tek seferlik desteklerin birçok şirketin sonuçlarını yukarı çekebileceği, buna karşılık banka katkısı, enflasyon muhasebesi ve mevsimsellik gibi unsurların bazı şirketlerde baskı yaratabileceği yönünde.
